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“保增長”莫忘“再平衡”

http://www.CRNTT.com   2011-12-04 08:48:00

一，經濟低通脹低增長。中國治理通脹的過程，實際就是減少外匯占款的過程。除了緊縮貨幣，調整經濟結構，減少對外需依賴也是重要手段。 　　二，人民幣資產重新定價。無論是房價高漲，還是藝術品、玉石等投資瘋狂，其背後都是貨幣存量不斷增發，推高價格預期所致。隨著外匯占款負增長，貨幣存量增速得到抑制，推升資產價格的貨幣力量不複存在，資產品價格失去了上升動力。實際上，房地產調控政策已經並不重要，真正支撐地價和房價的貨幣因素消失後，即便取消限購，房地產價格仍然會向下調整。同時，泡沫嚴重的其他人民幣資產也將大幅調整。 　　三，人力替代資本成為增長因素。貨幣增發減少，資金供給緊張，資本密集型投資將受到抑制。同時，由於“人口紅利”消失，勞動力供給曲線將向上移動。從增長角度看，以人力替代資本或成為短期維持增長的重要手段。 　　文章指出，認識到中國經濟出現的新特點，“保增長”就不可亂加碼，宏觀政策就不可過度放鬆。在各界強調“保增長”過程中，貨幣政策不能急於放鬆，“再平衡”也不該中斷。維持一個穩定有序的增長，比一哄而上的“強勁增長”更能持續。

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