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到底該擔心資本流入還是資本外流？

http://www.CRNTT.com   2012-09-24 08:35:07

中評社北京9月24日訊／8月外匯占款比上月淨減少174億元，降幅呈加速趨勢。一面是連續數月外匯占款的減少甚至負增長，一面又是歐美無限購債的開閘放水，中國到底是該擔心資本流入還是資本外流？未來，短期資本和長期資本流動格局到底會出現怎樣的分化走勢？ 　　每日經濟新聞發表國家信息中心副研究員張茉楠文章表示，資本外流是近期中國面臨的重大風險之一。去年年底以來，外儲縮水、外匯占款連月減少、實際利用外資金額持續下滑等一系列信息，均傳遞出跨境資本流出中國的跡象。數據顯示，中國吸引外商直接投資 （FDI）自去年11月以來，只有5月出現0.05%的短暫同比正增長，其他月份均為負增長。 　　而今，美聯儲QE3的推出將可能使持續近一年的短期資本流出轉變為新一輪短期資本流入。美聯儲新發基礎貨幣通過貨幣乘數效應，將進一步加大流動性。在美國國內債券收益率走低、股市提前透支、第二輪量化寬鬆政策利好、實體經濟復甦緩慢等形勢下，未來大部分貨幣資金受利益驅動，可能流向投資收益較高的大宗商品市場及新興市場國家，短期資本新一輪回流中國的可能性大大增強，人們又開始擔憂資本大規模流入的壓力。 　　文章認為，對於資本到底是否回流中國，不能一概而論，還得區分來看，回來的到底是短期的投機資本，還是長期的產業資本？流出去的又是投機資本還是產業資本？ 　　從大的趨勢上看，儘管歐債危機出現緩解，美國大規模開閘放水，全球經濟形勢可能在2013年出現一定程度回暖，但由於發達國家主權債務危機曠日持久，全球經濟再平衡進程加快推進，以及新興市場資本回報率的降低等因素，新興經濟體資本長期大規模淨流入的局面正在面臨拐點，長期資本，特別是產業資本流入中國的速度將會放緩。 　　文章分析，從中長期看，影響國際資本流動的主要因素正在發生趨勢性改變。以往經濟全球化中的過度消費、過度借貸、過度福利、過度出口的失衡關係正在被打破。

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