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“美國病”或倒逼中國外儲戰略調整

http://www.CRNTT.com   2013-11-02 09:51:05

其次，關於免費醫療範圍與是否需要實現全民免費醫療制度的爭論是一個全球性的話題，能否實行要看國家有沒有這樣的財力。國家富裕，尤其是財政富裕，可以適度地擴大免費醫療範圍。但如果在國家財政收入下降，企業競爭力下降的背景下，不得不依靠大舉借債、擴大借債推行全民免費醫療改革，顯然是不可取的。所以說，這一輪爭論很有必要，美元下跌未必是壞事。因為它是對奧巴馬的警告——未來美元走弱，美國借債成本大幅度上升，奧巴馬要承擔責任。 　　應看到，美國宣布國會通過提高債務上限的議案後，美元繼續下跌。這說明，無限度地擴大債務不僅引發了全球市場對未來美元將持續走弱的擔心，而且一定是不可持續的。 　　這一次，作為美國最大的債權國群體，包括中國、日本、俄羅斯等是真的擔心了。美國將義無反顧地實行全民免費醫療了，但如此巨大開支將由誰負擔呢？顯然不是美國政府和美國企業，而是債權國；美元由此持續貶值，美債出現持續性的實質性縮水，這些巨大的損失由誰埋單呢？還是債權國。 　　文章指出，對最大的債權國中國來說，由美國醫改方案爭論所導致的美國債務危機，與其說是“美國病”，其實質不如說是“美國有病，中國花錢”。不過也未必盡是悲觀——中國的美債持有量雖然高達1.28萬億美元以上，但由於外匯儲備總規模已達到3.66萬億美元，雞尾酒形態已經形成，美債貶值，其他國家的債券資產卻可能被動升值，雞尾酒還是酒，不會成為水。這就是雞尾酒式外匯儲備起到的避險作用。 　　但要指出的是，今天美國的問題，就是未來全球的問題，西方所有國家都可能鬧“美國病”，何況它們中的絕大多數都是高負債國家。未來西方國家的債券資產都可能不安全，大家一起鬧債務危機怎麼辦？這一點也不得不防。 　　因此，中國當前外匯儲備戰略調整的重點，就是不能再增加，要悄悄地瘦身。 　　文章稱，怎麼瘦身？要實行“積極的雞尾酒式外匯儲備”戰略。所謂積極，就是不能再被動地買入賣出，而是要主動地展示實力，積極巧妙地運用實力，逐步掌握全球主要國家債券市場的定價權。在維護全球金融市場穩定的前提下，積極地運用外匯儲備，根據市場變化尤其是債務國的貨幣政策變化主動地高拋低吸。 　　而這一戰略的核心是“藏匯於民”，其客觀基礎是國家要將巨額外匯儲備資產逐漸地轉移到產權清晰，公私分明的企業和個人手中，實現民間外匯儲備購買大於國家外匯儲備規模的新格局。因此，“積極的雞尾酒式外匯儲備”戰略必須與中國的市場化改革、產權改革相配套。 　　從這點上說，“美國病”對中國未必都是壞事情。

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