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孫立平：從金融危機到社會危機

http://www.CRNTT.com   2009-01-21 10:08:03

反向傳導主要會體現在兩個環節上。一個環節就是金融危機與經濟危機的反向傳導。也就是說，金融危機導致實體經濟的危機，而實體經濟的危機如需求下降、企業利潤降低、企業破產倒閉再導致銀行壞賬的產生，從而對金融體系形成新的衝擊。其中，需要人們密切關注的是，美國和歐洲金融危機對其實體經濟的影響究竟會達到什麼樣的程度？實體經濟的危機會不會反過來進一步加重金融危機？在我國，類似的問題也是存在的。應當說，中國在這次金融危機中的幸運之處，是自己的金融系統處於比較健康的狀態。無論是銀行債務、企業債務、家庭債務還是政府債務，都處在可控狀態。但至少從理論上來說，實體經濟狀況惡化導致金融風險的可能性是存在的。進入2009年之後，一些外資機構和一些大的投資者，在香港股票市場連續大量出售中資銀行股，其中的解釋之一，是境外投資者擔心內地轉趨積極的貨幣政策，加上行政化干預，會很快導致國內銀行壞賬增加，銀行盈利前景轉壞。這就是一個值得注意的跡象。  　　另外一個環節就是社會危機、社會問題向金融危機和經濟危機的反向傳導。如前所述，金融危機和經濟危機向社會傳遞主要是通過失業，其對實體經濟產生的影響顯而易見，即購買力下降，需求進一步減少，生產過剩問題進一步嚴重。同時，人們收入的減少和預期的變壞，也會影響到金融的層面，收入的減少意味著償還債務能力的下降，銀行的壞賬會增加，金融衍生品種的問題進一步加重。在中國，尤其要注意的是經濟危機向社會危機的傳導。  　　必須看到，西方已經經歷了無數次大大小小的經濟危機，其構築的社會安全網要比我們堅固得多。而金融危機和經濟危機對於中國在很大程度上還是一種新鮮事，我們幾乎完全沒有應對金融危機和經濟危機的經驗，在制度層面上準備就更是不够。因此，在同樣程度的金融危機和經濟危機中，我們在社會層面產生的問題將會更為嚴重。  　　當然，實際傳導過程的發生，不僅取決於危機本身演變的規律，也取決於人為的應對與干預。應當看到，與此前歷次經濟危機相比，在這次金融危機中社會應對危機的能力已經大大增強。人們普遍認為，中國政府在面對危機時所採取的應對措施，在下半年甚至第二季度就有可能產生一定的結果。因此，上述的傳導過程有可能不會完整地發生。但了解這些傳導的過程，認識其機制和規律，對於我們深化對危機的認識和準備是有益的。 （孫立平 清華大學社會學系教授）

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