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三步棋，沖出經濟困局

http://www.CRNTT.com   2009-03-23 09:21:41

股市代表了社會對經濟的預期。股市走不穩，人們預期經濟走不好，就不敢消費。中國的消費構成中，70%集中在城市，30%分散在縣及縣以下地區。滬深兩市已超過1.2億賬戶,涉及數千萬個城鎮家庭，幾億人口。中國90%的白領和中産階級都進入了股市，他們的消費能力，一個人可抵10個農民家庭。他們嚴重被套。如果2009年股市不好轉，要想城市消費有大起色，很難。  　　股市與一大批企業業績相關。3800點以下，游資反復做多，機構反復做空。機構做空的原因，在于大盤藍籌股業績預期不好。他們爲國際游資埋了單，在國際原材料處于歷史高位時，高價購進了大量的鐵礦石、石油、有色、磷礦石等資源，至今難以消化完畢，導致巨額虧損。如中石化、鋼鐵企業、磷肥企業。隨著國際油價的下跌，特別是中石油，成本高企導致利潤下滑。而金融危機使得海外需求不暢，大批出口型企業業績自然下滑。上市公司業績好不了，股市要想走好，難。  　　股市不好，企業融資困難，投資就萎縮，反過來又影響到實體經濟。目前A股市場的融資功能基本廢止，企業融資剩下銀行貸款這一條路，會給銀行的經營帶來風險，影響前幾年銀行改革的成果。股市同時牽扯到投資和消費兩大塊。股市走不好，中國樓市購買力量的中堅悉數被深套，樓市購買力也就起不來，投資和消費同時受影響。  　　再看樓市，樓市是前10年中國經濟的火車頭，投資和消費的火車頭，帶動數十個産業高速發展。2007年冬天以來，樓市進入調整期。  　　樓市低迷深處的原因，在于過高的房價與老百姓購買力的矛盾。高房價的背後，在于地方政府和地産商的利益鏈。地價、稅費、開發商的行賄費用和超額利潤，推動房價在前10年中漲了8倍，透支了老百姓未來的購買能力。根據筆者對住宅行業的瞭解，房價中，土地成本和稅費占比可達70%。目前全國樓價仍在調整，離百姓的購買力仍有較大的距離。中央政府和各地政府都出臺了一些救市政策，少數城市樓市成交量有所放大，但多數城市成交依然低迷。難題是房價深跌會拖垮金融業，房價不跌普通老百姓又買不起。  　　樓市也同時牽扯投資和消費兩大塊。樓市起不來，投資上不去，消費也上不去，相關行業企業業績也好不起來，股市也上不去。  　　樓市與股市緊密相關。對滬深股市影響最大的三個板塊，一是采掘業，二是金融業，三是房地産業。在深市，房地産板塊是最大的板塊，對深成指影響最大。控制了房地産板塊就控制了深成指；控制了萬科、招商地産，就控制了房地産板塊。房地産企業效益上不去，深成指走不好，關聯行業效益也不會好，上證指數自然就走不好；房地産板塊走好了，深成指就走好了，關聯行業和上證指數就走好了。  　　企業效益一樣同時牽扯投資和消費兩頭。企業效益不行，企業投資就不行，老百姓的收入就上不去，消費就起不來，相應地又影響到樓市購買力，影響到股市。再說海外。美國本輪調整，至少10年。美國影響到香港，香港市場長期跟隨美國走，而香港又影響到中國大陸。如果香港一直跟隨美國調整，那麽中國大陸市場一旦跟隨香港走習慣了，股市要想一兩年內有起色，很難；股市如果一兩年內跟隨美國和香港大跌，中國經濟要想單獨走好，一樣困難。

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