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為何應該堅持貨幣緊縮

http://www.CRNTT.com   2011-08-17 08:31:29

文章指出，債務和貨幣濫發這一核心問題往往被“救市”所掩蓋，本應以宏觀政策邏輯轉換為代表的啟蒙往往被迫在眉睫的救亡所壓倒；結果是不斷服用副作用極高的非特效藥，全球經濟仍在依靠債務發行為主要手段，以貨幣發行為支撐的進程中循環往複，直到出現下一輪債務、貨幣危機和硬著陸。 　　在這一背景下，能夠堅持緊縮貨幣的國家將成為債務泛濫所引致的海嘯中的一片平靜的避風港。 　　文章認為，中國的第一要務是控制各級政府的負債增長，不管是此類負債是以刺激經濟、拯救中小企業還是發展戰略性新興產業之名。中小企業需要的是降低准入門檻而非外部救助，戰略性新興產業則不可能靠政府拉動成功。把創新職能放歸市場，政府應做的是明確公布壟斷行業民營經濟准入時間表，並著手實施國有資產減持換現金計劃，以應對債務償還。 　　二是適當減持（至少不增持）美元債券。在債務危機面前，損失不可避免，但更危險的是“抄底”。底部可能根本不存在，或說是萬丈深淵。只要美聯儲還有印鈔職能，這就像一只可無限增發、不受約束的股票。 　　三是作為減持美元債券的必然後果，人民幣繼續升值和熱錢繼續流入將是必然。這將造成國內外匯占款上升和基礎貨幣超發，並激勵銀行發放償還能力可疑的中長期貸款。因此，需要通過提高存款準備金率以控制可貸資金，降低中國出現類似債務危機的概率，並進一步提高中國的投資吸引力的必要條件。 　　四是容忍人民幣漸進式升值。美債和美元問題可能是中期性的，反過來，人民幣漸進式升值也將是中期現象。一方面，這有助於中國調整持續依賴外需的經濟結構，認認真真做好國內民生；另一方面，這是在美元、歐元、日元風雨飄搖期真正實現人民幣區域化乃至國際化的重大戰略契機，一旦G3終於拋棄凱恩斯主義轉向新古典主義宏觀決策邏輯，則此時機將不複存在。

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