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中國經濟的不確定性不多

http://www.CRNTT.com   2012-03-03 08:42:53

內部經濟有何不確定性因素？大體有四：一是政府換屆因素、二是房地產走勢、三是地方債務壓力、四是利率市場化。這四個因素不足為慮。第一，數據表明，中國經濟增長，和五年規劃的交替、政府換屆關聯比較弱，但和東亞危機、加入WTO、次貸危機等外部衝擊有明顯的關聯效應。第二，儘管地方財政吃緊，但鮮有地方政府將2012年的增長目標設定在兩位數以下，顯示出地方財政收支壓力是結構性的，整體上仍有強大的增長自信或衝動。第三，2012年銀行業利潤增長仍可維持在25%以上的同比增長，利率市場化是影響中國金融體系的中長期因素，其牽涉的不僅是實體和虛擬經濟之間的關係，很大程度上也是以損害淨儲蓄者利益來補貼淨投資者和金融體系效率的模式的弱化甚至瓦解，2012年內尚難成為不確定因素。 　　中國房地產何去何從？從中長期看，中國貨幣化、城市化和人口遷移進程雖然有所放緩，但仍強勁。每年數千萬的新城鎮人口和約1.5%～2%的住房改善更新需求，決定了在中長期內，市場仍有500萬～800萬套住宅的剛性需求。從短期看，2011年中國房地產的業績是僅次於2010年的歷史第二好，房地產銷售面積和金額同比均平穩上升約12%。行業資金來源（8.3萬億元）仍然大於投資額（6.2萬億元）和銷售額（5.9萬億元），房地產市場存在的最大壓力在於價格調整和去庫存化。過去10年，固定資產投資增速和房地產投資增速的關聯也較弱，因此中國房地產的韌性可能超出了市場預期，泡沫程度則可能有所高估。總體上，2011年房地產四個季度的表現為好-好-平-差，2012年則可能是差-平-平-好，行業硬著陸進而拖累經濟增長硬著陸的可能性不太。 　　文章表示，2012年中國經濟面臨的內外部不確定性因素不多，外部局勢好於2011年；內部局勢處於引而不發的穩健，且調控有很大的餘地；全年經濟增長和通貨膨脹可能雙雙高於市場預期，宏觀調控明顯轉向的必要性和可能性均不大。

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