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中國經濟：超預期的因素在哪里

http://www.CRNTT.com   2012-04-20 08:37:10

文章指出，溫州金融改革試驗主要著眼於“對小和對民”，深圳前海金融優惠主要著眼於“對外和國際化”。以往間接融資占比過高將會被效率更高、透明度更高的資本市場所代替，將會給資本市場帶來發展空間。而在間接融資中打破壟斷，則有利於加大民營資本對金融的話語權，有力支持了經濟，特別是民營經濟的發展。從以上兩個角度看，無論是金融具體組織形式的改變，還是打破壟斷引入民營資本，均是制度層面的變革和紅利的逐步兌現過程之一。 　　文章最後說，用經濟周期理論推斷，2013年中期之後，本輪中周期可能出現第三庫存周期，但第三庫存周期的動力問題一直在探討中。根據對世界工業化史的理解，這個動力大概率上不會因原有增長模式的再度膨脹而引發，也很難被技術創新所拉動。而現實的選擇是兩條道路：一種是通過制度紅利的釋放，激發部分非既得利益群體的積極性；另一個路徑是大型化，即企業的集中。經濟史告訴我們，選擇集中比選擇升級更現實。雖然2012年之後的投資機會不止於此，但基於我們的當前認知，這是兩個大概率選擇的路徑。由此，低估值的資本市場的投資主題一定是基於中期預期的，這也是對未來行情不必悲觀的基礎。期望中國能出現“公司繁榮的時代”。

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