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鼓勵民營經濟在穩增長中擔當主角

http://www.CRNTT.com   2012-06-05 08:31:09

不論是從有效投資需求創造角度還是從投資資金供給角度，民間資本和民營經濟都應在穩增長中扮演重要角色。 　　中評社北京6月5日訊／5月PMI同比增長50.4%，比上月回落2.9%，顯示經濟增長有所放緩，但仍在50%的臨界點以上，尚屬溫和的放緩。上海證券報發表銀河證券首席總裁顧問左曉蕾文章稱，分析今年前4個月數據，經濟放緩主要是無效投資放緩，但民間投資顯示有效性高於其他投資主體，因此，不論是從有效投資需求創造角度，還是從投資資金供給角度，民間資本和民營經濟都應在穩增長中扮演重要角色。 　　統計局數據顯示，1月至4月投資增長同比增長20.2%，比1月至3月增速回落0.7%，主要是房地產投資同期增速回落4.8個百分點；鐵路運輸同比－43.6%，有色金屬冶煉加工和油氣開採的投資增速也不同程度地有所回落。房地產投資以及有色金屬等領域的投資下降，應是房地產調控以及產能過剩產業結構調整的政策結果。鐵路運輸投資下降，也與政府調整鐵路發展總體思路有關。 　　由此可以分析得出的結論是，中國經濟增長結構嚴重不合理，過度依賴泡沫化的房地產和過剩產能產業的無效投資，使得經濟非常脆弱，稍做調整經濟增長就不穩定。增長結構調整刻不容緩。穩增長需要“穩投資”，而通過創造有效投資需求的過程，一定伴隨產業和經濟結構的調整。從這個意義上說，最近被批准的兩個鋼鐵項目屬於恢復無效投資需求的思路，遲早會再嘗苦果。 　　文章表示，貨幣數據也從另一角度顯示有效投資需求不足。4月M1同比僅增長3%。M1主要是短期存款增長指標。與過去比較，3%的短期存款增長是比較低的。這顯示兩方面的問題。一是存款脫媒，即資金沒有存入銀行而直接成為不同領域的投資資金。這與當前民間流動性充裕投資活躍的情況吻合。二是銀行信貸的有效需求不足。銀行信貸是有乘數效應的。如果經濟活動活躍，信貸和存款在銀行間周轉會不斷流動，創造貨幣的同時，M1也會隨之增長。換句話說，較低的M1增長顯示信貸存款轉換在銀行間緩慢，銀行的乘數效應較低。 　　貨幣數據也揭示了兩個重要問題。第一，在嚴格調控房地產和地方政府融資平台後，銀行信貸增長疲軟，說明無效投資需求在銀行信貸和經濟增長中占比較大；第二，經濟增長放緩不是流動性不足，盲目增發貨幣，很容易流入無效投資領域，重新釋放過剩產能和再次泡沫化房地產，累積經濟中更大的問題。 　　所以，創造有效投資需求是穩增長的關鍵。有效投資需求如何創造出來？所謂有效投資需求應是有合理利潤回報的投資。而今年前4月全社會利潤總額卻萎縮了1.6%。分類數據顯示，國有及國有控股企業萎縮了9.9%，外資港資台資企業萎縮了13.2%，但私人企業增長20.6%。

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