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治理結構性通縮關鍵在於壓縮產能

http://www.CRNTT.com   2012-08-15 08:32:20

文章分析，結構性通縮顯現，主要問題出在哪兒？表面上看是高庫存，是大量產成品沒有人願意購買，其實質卻是市場終端需求低迷。而終端市場低迷，表面上看是企業家沒有信心，實際是他們對宏觀經濟政策方向很迷茫，對政策轉變缺乏信心，尤其是對政府堅決壓縮和淘汰過剩落後產能，缺乏信心。 　　很多企業家認為，當前最大的危險是：高層的注意力仍然離不開抗通脹，在農產品價格上漲壓力加大的同時，管理層很可能忽略了工業品價格已經走入結構性通縮的嚴重性。很多工業品陷入通縮，對宏觀經濟健康運行的影響非常大，而治理通縮，又不能盲目地放開貨幣政策。 　　治理工業品結構性通縮，必須下大力氣壓庫存、去庫存。但是，造成庫存過大的原因卻不是所謂的超庫存，準確地說，很多企業目前的庫存水平已經低於正常值。比如鋼鐵業，國際上的通常標準是庫存量要相當於70天左右的生產量，但中國目前鋼鐵業的庫存水平遠遠低於這個量。但為什麼鋼貿商群體和廣大鋼鐵終端用戶仍然不願意補庫存呢？沒有資金是一方面，更重要的原因是大家都知道鋼鐵行業整體產能嚴重過剩，過剩的產能就相當於經銷商的庫存，甚至相當於終端用戶的庫存。 　　這就是通縮的最本質原因：誰都不願意，也不可能出高價買嚴重產能過剩的產品，甚至是成本價。市場很明白，出高價等於虧損，因為所有的工業品價格都在向下走，出高價買原料等於要賣高價，等於虧損。相反，只要市場價格稍微上漲，各家工廠又會加足馬力生產，結果價格更跌。 　　顯然，抑制結構性通縮趨勢，關鍵不在去庫存，而在解決產能過剩。而解決產能過剩，不能光靠企業自覺。因為只要少數企業主動地壓縮產能，更多的企業反而會覺得是好機會，會增加產能。因此，壓縮淘汰落後和多餘產能，必須靠中央和各級政府下決心。 　　文章指出，地方政府要不保嚴重過剩產能行業的投資基建等項目，發改委要堅決明確地公示社會，未來一段時間不會再審批那些已經嚴重產能過剩的建設項目（不能再鼓勵“吻增長”了）；貨幣管理當局要適度地放鬆貨幣政策，但重點不在支持產能擴張，而在刺激終端需求，要適度增加有利於化解產能過剩危機行業和企業的貸款量；資本市場管理部門則要有意識地刺激股市上漲，以提振整個市場對未來經濟能夠健康發展的信心。 　　總之，凡是有利於消化過剩產能的投資項目，建設項目都要繼續大力支持，包括對商品房建設、保障房建設、高鐵和高速公路建設以及相關的物流業等，而對有可能繼續加劇產能過剩的建設項目一定不能支持，包括IPO都要暫停。 　　下決心抑制產能擴張，短期會傷及GDP，很可能使產能過剩的連帶問題提早暴露，導致數據上的經濟下行，包括增加失業率，這幾乎是肯定的，也是符合經濟規律的。但實際上，它卻是很多地方政府難下決心抑制產能淘汰產能的原因，也成為企業普遍不願意首先壓縮產能的借口。 　　很多企業明明知道其產品已經沒有市場，或者難以賺取利潤，仍然在生產，甚至準備擴大產能。這是不按市場規律辦事的表現。實體經濟泡沫化嚴重，但仍然沒有人自覺擠泡沫，企業家們認為，如果停產，工人怎麼辦？市場怎麼看？銀行催債怎麼辦？如果不持續地擴大產能，很可能別人趁機擴大，各個企業都想在未來獨占鰲頭，這很可能是中國工業產能已經過剩卻一直難被抑制住，相反卻可能繼續擴張的關鍵點。 　　壓縮淘汰落後產能過剩產能不能只靠企業自覺，當前也不能完全靠市場自我調節那樣很可能使問題更嚴重，結構性通縮有可能演變為真正的通縮。 　　解決產能過剩，國家要給政策，各級政府要大力支持，行業協會要積極配合。

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