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全球新型貨幣戰已悄然打響

http://www.CRNTT.com   2013-02-28 08:46:12

第一，資本流動方面。量化寬鬆的結果是釋放了大量流動性，通常會導致國際間資本流動增加，短期資本壓力增大，推升全球大宗商品價格。但由於目前全球經濟形勢仍然低迷，全球需求不旺盛，因此大量資金的進出進一步助長了大宗商品的價格波動，從而導致資本流動的管理壓力加大。 　　第二，貨幣政策方面。量化寬鬆的最大影響之一就是本國貨幣貶值，而貶值對於一國出口增加的福利會使得其他國家貨幣升值、出口受損。 　　另外，資金的流入也會導致一些新興經濟體出現通貨膨脹的壓力，這些結果都是別國不願意接受的。為減小相關不良影響，這些國家通常會採取與其既定政策趨勢相背離的一系列緊縮性貨幣政策，比如被迫提高利率等，這實際上影響了各國貨幣政策的獨立性。 　　第三，貿易方面。由於不想受制於為保持匯率穩定而採取的貨幣政策，設置相關貿易和非貿易壁壘就可能成為一國維持經濟的選擇。現階段貿易保護主義有抬頭的趨勢。 　　對全球影響重大 　　文章稱，發達國家的量化寬鬆政策短期對相關國家及全球經濟會有一定積極作用。但從長遠看，將對全球經濟主要貨幣尤其是新興經濟體產生重大影響，波及範圍更深、更廣，應對措施和實施效果也會越發複雜難測。 　　短期來看，日本此次量化寬鬆效果十分明顯。近期無論是名義匯率還是實際有效匯率，日元都表現為大幅度貶值。無疑，日元貶值對其出口的利好就是對其他升值國家出口的侵蝕，相對而言，韓國、新加坡、中國台灣地區受到較大不利影響。日本的加入使得發達國家量化寬鬆潮愈演愈烈，對於廣大的新興市場國家的影響也接踵而至。 　　對世界經濟影響較大的發達國家利用其貨幣的特殊作用在整個國際市場上“興風作浪”，出發點是解決自身經濟問題，實際卻是“以鄰為壑”地影響了其他國家經濟的正常運行。 　　長期看，發達國家的量化寬鬆最終將傳導至新興市場，導致新興市場的“量化寬鬆”，最後可能對全球經濟、資本流動、通漲水平甚至全球經濟金融穩定產生巨大影響，導致全球貿易保護主義蔓延。 　　而對世界經濟影響力較小的新興經濟體只能處於被動應對狀態，需要採取“兵來將擋，水來土掩”式的防禦措施。這不僅影響這些國家的出口和經濟穩定，其貨幣政策、資本流入等方面的政策也將發生變化。

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