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歐洲會有失落的十年嗎

http://www.CRNTT.com   2013-04-02 15:06:59

最後，歐洲房地產市場和銀行業的問題會加劇日本式情形的危險性。在上世紀80年代房地產繁榮期，日本各銀行大舉投資於商業地產，到泡沫破滅時就被紛紛拖垮。西班牙的銀行也深深捲入房地產業，而且至今拒不承認發生了虧損，與此同時，歐洲就像20年前的日本一樣，在加強金融體系方面做得太少。 　　所以，在如今的歐洲，就像在當年的日本一樣，“失落的十年”端倪已現：銀行業的虛弱加深政府財政的虛弱，反過來造成經濟增長的虛弱，進一步削弱銀行業。缺了貨幣和財政政策的支持，要逃出這一惡性循環談何容易。 　　但歐洲和日本有一個重要差異。即使是在經濟最差的年份，日本的失業率也很少超過4%。提前退休、社會保障工程、工作分享（work-sharing）以及政府對大企業施壓等措施使日本的失業率控制在較低水平。在如今的歐元區，失業率高達12%，對社會穩定來說處於災難性的水平，而且還在上升。在西班牙和希臘，失業率居然達到了30%，青年失業率則接近60%。 　　這樣一來，今天的歐洲出現社會動蕩的風險遠高於20年前的日本。我們無法預測大規模抗議風潮會在何時何地爆發，但遲早難逃一劫，或者是以暴力騷亂的形式，或者是以有組織政治運動的形式——支持主張徹底改弦易轍的政黨。不管是以什麼形式爆發，一旦出現這種情況，那麼歐洲各國目前採取的A套方案——採取足以避免經濟崩潰卻不足以啟動增長的措施——將難以為繼。 　　剩下唯一的問題就是，不滿的選民未來是會選擇像格裡洛（Beppe Grillo）那樣無害的諧星，還是會選擇更加危險的泛法西斯候選人。如是前者，後果將是經濟混亂。新的民粹主義政府將同德國總理默克爾（及歐洲央行）爭執不休，使後續進程充滿不確定性。 　　如出現第二種情況，則新政府的口水戰和政策戰將不僅針對柏林的德國政府和法蘭克福的歐洲央行，還將針對國內的少數族群和移民群體。經濟威脅只是歐洲最小的禍患而已。

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