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中國經濟三大失衡

http://www.CRNTT.com   2013-05-10 08:20:21

三是實體經濟中的許多行業產能過剩，迫使企業將資金投入到房地產和金融投機領域，以牟取比實體經濟高得多的投資收益。譬如，2013年1～2月，全國規模以上工業企業主營業務利潤率只有5.18%，而許多城投債和金融產品承諾的年收益率至少達到7%，有些產品收益率高達15%以上。由此必然刺激許多人放棄實體經濟，轉向金融投機。 　　其次是金融體系內部失衡。一方面是貨幣金融各項指標高速增長，新增信貸年年超過8萬億元，官方利率還有所下降；另一方面卻是中小微型企業融資越來越難、越來越貴，實際支付利率越來越高。很多人都納悶兒：那麼新增信貸都跑到哪里去了？ 　　事實上，信貸貨幣有相當部分在金融體系內部“空轉”。貸款派生存款，存款派生貸款，金融機構相互拆解資金，相互購買各自發行的金融產品，風險套利和監管套利風生水起，熱鬧非凡，大型國企亦參與其中，樂此不疲，成為貨幣信用“二道販子”。金融業日益繁榮，資產規模日益龐大（銀行業資產總額已經突破130萬億元），實際卻是金融業“自我循環”和“自娛自樂”，沒有完全接上實體經濟的地氣。 　　最後是經濟體系整體負債率越來越高，杠杆率越來越高，“頭重腳輕根底淺”，總有一天要歪倒下來。按寬口徑計算，中國政府總負債規模超過60萬億元，與GDP比例達到117%；按窄口徑計算，中國政府負債總規模接近30萬億元，占GDP比例接近60%。企業負債率則更高。負債率不斷攀升，盈利能力卻持續下降，從而必然拖累實體經濟。

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