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明年經濟： 穩定下行區間阻止風險上翹

http://www.CRNTT.com   2013-12-26 08:47:22

當其他行業陷入中低速發展，受到經濟波動影響的時候，正常情況下，商業銀行的利潤率不會太高才對，總體會和社會平均水平相一致，隨之相對應地有所降低的。但是，2012年上市銀行的財務報表，卻反映出完全相反的情況，銀行業利潤一枝獨秀，不但行業平均利潤率超過30%，甚至個別經營激進的銀行，居然達到了60%以上，似乎脫離了地心吸引力，以至於有銀行行長表示，賺錢都賺到不好意思說的程度。 　　顯然，銀行業“放衛星”式的高增長，不可能具有持續性。原因很簡單，2012年銀行的高利潤，是靠未到兌付期的理財產品，靠影子銀行大舉謀利，靠表外資產粉飾太平，靠掩蓋風險超常規發展這些非常道的利潤取得的，本來就有竭澤而漁之嫌。於是，當國際經濟背景變化，美國量化寬鬆貨幣收斂，而國內由於經濟收縮持續，人民幣同樣結束寬鬆狀態，實體經濟中的問題就自然加速傳導到銀行業，叠加銀行自身過度創新的風險，整個金融體系風險驟增。 　　在經濟刺激階段的寬鬆貨幣條件下，從來不是問題的“錢緊”或“缺錢”，就成了銀行運營的最大安全問題。今年6月，以及12月這兩個時間節點，出現兩次突如其來的“錢荒”，也就不難解釋了。觀察發現，“錢荒”既衝擊了銀行體系的正常經營，對個別銀行支付信用造成傷害，還波及證券市場， 6月那次“錢荒”，引起股市大恐慌，逼使滬指大幅下跌至1849點，年底這次“錢荒”破壞力雖不及前次，但滬指還是毫無征兆地跌破了2100點，讓多少國民財富轉瞬之間蒸發殆盡。 　　文章指出，站在新年景的門口，前瞻來年的經濟願景，要看清未來經濟的走勢，一定要結合經濟工作會議提出的六大任務，充分認識穩中求進的經濟總指方針，把目光集中到國內“經濟面臨下行壓力”，“防控債務風險”關鍵是防範金融風險的判斷上來。據此，將2014年經濟運行態勢簡要概括為如下四個轉變： 　　首先，從注重城市經濟發展，向注重農村經濟發展轉變。預計元旦之後，中央一號文件將聚焦糧食安全，農業經濟的發展將上升到戰略性位置，各種經濟資源將隨之向農業聚集。以城鎮化建設為契機，以現代農業經濟為依托，縣域經濟將獲得較大程度的發展。 　　其次，從注重國有企業發展，向注重混合所有制企業發展。對此，上海已走在全國前列，率先開啟了新一輪國有企業改革，這預示著2014年將告別“國進民退”時代，國有經濟成分有必要自我約束，步入有所為有所不為的時期，將退出房地產等競爭領域，超大城市房地產極有可能出現較大變局。 　　其三，從注重貨幣寬鬆投放，向控制金融體系風險轉變。說到底，2014年銀行業面臨的考驗可能更大，貨幣供給回歸常態，是對行業最大的考驗。這也能合理解釋銀監會為什麼在年末突然叫停被小銀行看好的社區銀行，並加大設立和監管的標準了。 　　其四，從投資拉動經濟增長，向培育內生經濟增長點轉變。在經濟高漲時，資本市場是財富的蓄水池；經濟低穀時，資本市場是復甦的培育器。經濟面臨下行壓力，資本市場則面臨發展機遇。 　　2014年是經濟轉型的一年，也是金融剔除風險的一年，是經濟增速主動降低的一年，也是金融領域承受波動衝擊的一年。

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