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2014中國經濟可能爆發危機嗎

http://www.CRNTT.com   2014-01-26 09:36:28

2014年也是中國政策再定位與政策轉型之間的衝突最為強烈的一年。宏觀經濟政策的定位雖然在名義上將與2013年保持一致，但大改革卻使2014年的宏觀經濟政策具有雙重特性：一方面大改革的開啟要求貨幣政策和財政政策按照新機制來實施，以擺脫信貸—投資驅動型經濟增長模式的困境，使2008年到現在所實施的各項反周期政策回歸到常態。例如，金融改革和金融監管體系的強化要求大規模回收流動性以治理流動性泛濫帶來的各種問題，政府職能的轉變和財稅體系的改革要求全面約束地方政府GDP政績工程競爭、投資衝動、大幅度擴張債務等行為模式，全面降低中央預算財政赤字和地方隱性財政赤字的規模；但另一方面大改革的順利推行又需要宏觀經濟環境的穩定，這要求調控當局必須靈活運用宏觀經濟政策來對衝大改革帶來的各項震蕩，以避免經濟的過度波動。這兩方面最終導致的結果就是宏觀經濟政策將偏離2013年的定位，出現相機抉擇較強、變動幅度較大等特點。 　　2014年也是世界經濟步入“宏觀政策逐步常態化、結構性改革全面深化”的大調整與大過渡的一年。一方面，美聯儲QE政策的退出標誌著全球非常規貨幣政策與超常的危機管理政策將向常規化宏觀經濟政策轉變；另一方面，新興市場經濟體系在經濟疲軟中開啟的結構性改革政策將全面啟動，歐美等發達國家的結構性改革也將步入關鍵的深化期，結構性改革的全球競爭在大調整與大過渡階段全面展開。這必將導致世界經濟未來復甦的路徑不是簡單的線性模式。 　　中國經濟的大改革與大轉型，世界經濟的政策大轉型與大改革，以及全球經濟周期性力量的輪轉，這三大力量決定了2014年中國宏觀經濟運行的基本框架。這也決定了2014年宏觀經濟具有“底部修復”的運行特征。 　　2013年與2014年中國宏觀經濟指標預測 　　2013年全年增速預計達到7.8%，2014年全年增速預計為7.7% 　　我們基於上述結構性和體制性問題的判斷，設定主要外生參數，依據中國人民大學中國宏觀經濟分析與預測模型——CMAFM模型，分年度預測2013年與2014年中國宏觀經濟形勢，其預測結果如表（見下頁）所示。其中，主要宏觀經濟政策假設包括：其一，2014年中央財政預算赤字為9750億元；其二，2014年人民幣與美元平均兌換率為6.03:1。 　　第一，在外部環境的輕度改善與穩增長政策效應的作用下，2013年中國宏觀經濟總體呈現出“前弱後穩”的態勢，全年GDP增速將達到7.8%，同比增速比2012年提高了0.1個百分點。其中第一產業增速預計達到4.0%，比2012年下降了0.5個百分點，為近5年來的最低水平；第二產業增加值達到7.9%，與2012年齊平，也為近5年的最低點；但第三產業的增速出現8個季度連續回升，全年增速預計達到8.5%，比2012年同比增速提高了0.4個百分點。 　　2014年中國宏觀經濟在外部環境輕度改善、內部大改革全面展開、宏觀經濟政策相機定位等多重力量作用下，GDP增速將呈現“底部波動”、“輕度回緩”的態勢，全年增速預計為7.7%，比2013年同比增速下降約1個百分點。 　　第二，在製造業投資和民間投資疲軟的作用下，2013年固定資產投資增速呈現出“小幅持續回落”的態勢，全年增速預計為20.3%，與2012年齊平。 　　2014年在大改革的衝擊下，政府職能的轉變和投融資體制的改革將對政府類投資產生強烈的下行壓力，民間投資空間的釋放以及土地市場的改革雖然有利於相應投資板塊的提升，但改革的複雜性和漸進性決定了民間投資和房地產投資在2014年難以有較大幅度的提升，並難以彌補政府類投資下降以及資金收緊帶來的缺口。2014年全年固定資產投資增速預計達到20.1%，比2013年下降0.2個百分點。

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