【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 第5頁 】

全球資源產品需求將轉旺走強

http://www.CRNTT.com   2014-02-24 09:38:25

“熱錢”出境利多中國資源產品需求 　　文章稱，目前全球經濟生活的一件大事，就是美聯儲退出“QE”，逐步向常規貨幣政策回歸。有人擔憂可能因此引發中國經濟減速，致使資源產品中國因素風光不再，這是不對的。其實“熱錢”出境有利於中國經濟增長，進而提高中國資源產品需求。 　　這是因為“熱錢”大量出境，我們正好可以借此紓緩人民幣升值壓力，甚至適度貶值，其結果將有利於提高中國製造出口競爭能力，更多承接世界經濟復甦所帶來的好處，增添中國經濟增長新動力；其次，可以減少人民幣外匯占款，減輕過多貨幣供應對於中國物價上漲推力，由此擴展宏觀調控空間，能夠採取更多刺激措施，推動中國經濟更快增長；再次是乘機降低“存准”，促進中國貨幣政策也盡快向合理水平回歸，此舉將會釋放大量資金進入實體經濟領域，助力中國經濟增長；最後是因此推高美元匯率，壓低國際市場大宗商品價格，從而降低中國經濟建設成本。由此可見，如果中國經濟因為“熱錢”回撤美國本土而提速，當然利多中國資源產品需求，而非相反。 　　但是必須指出的是，雖然美聯儲退出量寬，全球大量美元資金向美國本土回歸，但中國可能會是一個例外。2013年四季度及今年1月份，中國資本項目依然較多順差，人民幣兌美元匯率亦保持升值態勢，顯示“熱錢”並未從中國大規模撤離。從當前及今後發展情況來看，繼續快速增長的中國經濟，中國仍然為“世界工廠”與增長最快的消費市場等，對於全球資金依然具有很大吸引力。 　　由此可見，2014年中國所面臨的主要問題可能不是“熱錢”出境，而是其繼續湧入，逼迫人民幣過快升值。因此必須未雨綢繆，採取對應措施，刺激“熱錢”離境，至少是減弱“熱錢”湧入規模。而在眾多前瞻引導措施中，一個重要方面，是要金融機構人民幣適度降息，逐步與發達國家低利率水平接近，消除“熱錢”湧入的內外利差誘惑，並且降低國內企業資金使用成本，釜底抽薪物價水平。此外，還要加快匯改步伐，擴大匯率浮動幅度，最終實現供求關係決定匯率波動。 　　在一些可能影響中國需求的負面因素中，地方債務是一個重要問題。對於這個問題當然要高度關注，積極穩妥化解，但中國地方債問題並沒有想像的那麼凶險，甚至聳人聽聞，引發中國金融危機，最終導致經濟崩潰。這不僅因為中國地方債務主要用於地方基礎設施，有著相應資產與未來收益作為後盾；更為重要的是，地方政府債務基本上是人民幣國內債務，理論上中國能夠無限量供應人民幣作為支付手段，因此一般不會發生政府債務違約，更不會引起國際債務違約。在這種情況下，中國資源產品需求亦不會受到很大衝擊，今年1月份的資源產品進口大幅增加已經顯示了這種跡象。 　　結構調整不改資源產品需求旺局 　　文章認為，合理調整經濟結構，是打造中國經濟升級版的重要內容。確實，隨著中國經濟轉型，消費將逐步成為中國經濟增長的主要動力來源，特別是服務業占據經濟比重會有顯著上升，但卻不能夠因此認為資源產品中國需求因素減弱。 　　實際上，調整經濟結構，勢必要求增強國民經濟“短板”，比如更為關注環境保護，發展環保產業；提高城鄉基礎設施水平；加快醫療、養老、棚戶區改造、安居房建設，加強食品安全保障等，都需要大量施工建設與日常維護，由此只會產生更多的資源產品消耗。同時，中國經濟增長動力更多來自國內消費，包括服務業的更快增長等，但所有這些，不會改變中國收入水平提高、吃穿住行等方面水平提高，所必然產生的資源產品消耗量增加的基本趨勢。 　　比如，今後人均肉、蛋、奶等產品消耗量將繼續增加，不會因為服務業占據GDP比重提高而減少，因此生產上述食品所必需的資源產品也不會下降，只不過以前用於出口的很大部分商品要轉向國內銷售，更大比重滿足國內消費需求而已。 　　必須指出的是，過去出口外向型的經濟結構中，許多資源產品並非由中國國民自己消費，而是進口到中國進行加工，再轉手出口，最終被國外居民所消費。比如2013年，中國直接與間接出口粗鋼差不多有1.5億噸，需要消耗高品位鐵礦石2億噸左右。也就是說，中國當年所進口的8億噸鐵礦石，至少有四分之一實際上是被境外居民所消費了。隨著中國經濟再平衡，國內消費比重提高，出口占比下降，今後將會有更多資源產品被中國國民所消費，而不是減少。 　　今後中國經濟增長速度很有可能下降，不太容易恢復到兩位數的增長率，但由於中國經對比濟基數的持續提高，已經是日本經濟總量的1倍，因此即使經濟增長率出現回落，但因此增加的資源產品絕對量，也比以前大了許多，這怎麼會導致資源產品中國需求減弱呢？所以說，儘管中國經濟面臨重大變化，但資源產品長期需求前景依然正面。

【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 第5頁 】