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數量型調控存隱憂

http://www.CRNTT.com   2011-02-21 09:11:01

另外，提高利率有助於抑制房價的過快上漲，減少資產泡沫，從而抑制通脹。提高準備金率雖然可以減少房貸規模，增大居民貸款和房地產開發企業融資的難度，但沒有真正增加居民和企業投資房地產的成本。只有通過不斷提高利率，才能真正抑制房價的過快上漲，擠出部分資產泡沫。 　　再者，以數量型工具為主仍將面臨存款實際利率為負、民間利率高漲與短期流動性出現結構性變異的困境，難以克服負利率帶來的流動性過剩、經濟泡沫蔓延、物價高漲的問題。只有通過數量型和價格型多種工具的綜合運用，才能真正增加貨幣政策實施的靈活性、針對性、有效性，提高央行遏制通脹的能力。 　　文章最後說，加息對於當前中國宏觀經濟的影響有有利的一面，同時也暗藏著一定的隱憂。其中，最主要的是擔心提高利率後會吸引更多的國際熱錢流入中國，增大人民幣升值壓力。國際熱錢流入中國是一種長期趨勢，主要原因是看好中國經濟增長前景和巨大的投資機會，並不只是為了追求那麼一點的“利息差”。其次，人民幣適當增值不會對國內經濟增長和就業造成大的負面影響，相反還有以下幾個方面的好處：從抑制通脹方面考慮，一是讓出口更少一些，進口更多一些，可以控制總需求因素。二是從直接的價格因素考慮，直接進口的這些價格就更便宜，可以降低國內價格水平。從經濟結構調整方面考慮，人民幣適當增值可以推動長期以來中國所存在的低工資高就業、低消費高積累、高經濟增長低福利增長、高貿易和資本順差、高外匯儲備的傳統國家盈利模式的改變，進而推動整個經濟結構的調整。

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