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當前貨幣政策應以溫和為宜

http://www.CRNTT.com   2013-03-25 08:49:43  


 
  文章認為,綜合目前的經濟增長和物價情況,貨幣政策調整應以溫和的方式進行。短期可以靈活、高頻的公開市場操作調節流動性。中長期則應在金融制度方面加快推進結構性改革,借助目前海外貨幣寬鬆的有利時機,完善匯率形成機制,並鼓勵資本走出去。這既能緩解資金流入導致的流動性寬裕壓力,又能為經濟持續發展打下基礎。

  首先,應加強匯率彈性和形成機制的轉變,與利率市場化良性互動。匯率缺乏彈性帶來兩方面問題,一是外匯交易不順暢;二是缺乏靈活波動的貨幣容易招致投機,加劇資本波動風險。中國應盡快加強匯率彈性,擴大即期匯率波動區間或完善中間價形成機制。

  其次,在完善匯率形成機制的基礎上,應加快資本賬戶開放,鼓勵資本走出去。數據顯示,截至2012年9月末,中國對外金融淨債權為1.8萬億美元,而2012年投資收益逆差235億美元,顯示過高的債權配置導致收益較低。雖然目前貿易順差足以彌補投資收益逆差,但在產能過剩和人口老齡化問題日益突出的大背景下,加快資本走出去顯得比較緊迫,也有利於中國從出口大國走向資本強國。1-2月中國境內投資者實現非金融類直接投資183.88億美元,首次超過同期FDI,顯示中國正加快資本輸出。


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