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| 中國應主導成立亞太金融應變機制 | |
http://www.CRNTT.com 2008-11-26 00:27:06 |
積極發展債券市場鼓勵金融創新 長期而言，第一、加快發展固定收益型商品市場，當局所應思考者，絕非僅以提供內地金融機構與遊資投資管道為限，更應以成為區域性甚至全球性債券市場為目標。 第二、發展自身具國際公信力之信評機構，華爾街信評公司，歷經本波風暴，突顯出與投行利益糾結，公信力蕩然無存，大陸應當發展自身的專業信評機構，也為未來債市發展奠基。 第三、修法鼓勵金融創新，健全市場監理。全球金融創新，集中於非成文法地區，舉如紐約、倫敦、香港、新加坡等金融中心，其創新活力相當程度植基於非成文法的架構。如何在成文法架構下，構建有利於金融創新的法律規範，並且在不妨礙創新活力下，健全金融監理，將是未來發展方向。 第四、拋開外匯存底即國力迷思，調整挹注美國雙赤字的政策。大陸重押美國“二房”債券、誤踩資產擔保債券，一方面是專業評估不足，一方面則是外匯存底急遽上升壓力使然。任何經濟體的援助規模，對本波美國結構性災難皆屬杯水車薪，大陸當明辨情勢，以確保自身利益為重。 記取歷史教訓避免重蹈覆轍 歷史教訓感覺上往往並不遙遠，很多時候貼近得宛如昨日情景，只不過我們總是受制於個性上的弱點，而重複犯下相同的錯誤。本波金融風暴，規模之大與全球連動之深雖然空前，但其本質在人類史上並不特別。絕大多數人善良可欺，少數人憑藉新發明的金融戲法，引誘市場在貪念驅使下投入豪賭，有時候還伴隨著政府的默許、護航甚至參與。鬱金香泡沫如此，密西西比泡沫如此，南海泡沫如此，法國大革命貨幣泡沫如此，歐美的鐵路投機泡沫亦復如此。 投機歷史並未終結，也無從終結，貪婪之心不死，也不會漸漸凋零，金融戲法不會消失，只會不斷推陳出新，再度以嶄新面貌，引誘後世子孫。一切都太遲了，四騎士已然出動，啟示錄的預言早已揭示這場金融戲法的終局。2000年網路泡沫後，引發對人類史上投機泡沫的探討；我們不難預期，羅馬帝國衰落的研究，也將在不久的將來成為當今顯學。歷史似可預見，90年代以來美國經濟因金融商品創新而勃興，也因金融商品濫用而衰落。 |
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