【 第1頁 第2頁 】

全球性債務危機恐將發生

http://www.CRNTT.com   2010-01-20 08:18:23

事實上，此次金融危機中政府的守護能力一直在經受考驗，從冰島到杜拜到波羅的海國家，從歐洲到美國，這些國家的國家信用都經受了不同程度的衝擊。這次金融危機一個有別於以往危機的新特點，就是通過政府的高杠杆率來支持金融機構的“去杠杆化”。伴隨大規模經濟刺激計劃的實施，家庭負債向國家負債的回歸，全球各國政府的債務規模激增。 　　據英國《經濟學人》統計，目前全球政府負債已突破35萬億美元。英國、加拿大、法國、德國、意大利、日本、美國，以及20國集團中的澳洲和韓國，目前都面臨債務居高不下的問題。英國2009年財政赤字將達到1910億英磅，有可能在明年陷入史上最嚴重的債務危機，而其他歐盟成員國2009年財政赤字將超過國際公認警戒線3%的水平，其中德國今年赤字可能會達GDP的4.4%，2010年達到6%，法國今年赤字將占到GDP的5.6%；日本出台的四項經濟刺激計劃，總支出規模達75萬億日元，已占GDP的5%左右，致使時隔7年再次陷入財政赤字。 　　而對於國際金融危機策源地的美國而言，赤字借貸模式更讓世界經濟復甦前景蒙上陰影。美國政府對貨幣政策的調整始終以“美國利益至上”為出發點，隨著全球經濟築底企穩，美國還將採取新一輪的債務削減計劃。貨幣貶值及通脹是最好的秘密武器。根據美國國會預算辦公室最新預計，美國本財年的財政赤字將達創紀錄的1.6萬億美元，占國內生產總值的13%。2010-2019財年財政赤字總額將高達7.1萬億美元，美國有可能陷入“低增長—高負債”的格局。 　　文章認為，美國龐大債務的削減將是未來影響全球經濟穩定的關鍵。在經濟低迷的情況下，通過高通脹的途徑把美國債務負擔控制在被認可的水平可能是必然選擇。歷史經驗表明，在高財政赤字的情況下，提高通貨膨脹水平並不是一項艱巨的任務。而且，一旦形成高通脹預期，將會導致國債利率上升，使得發行成本上升，也增加了未來償還債務的壓力，而這個結果又會導致投資者對於美國長期國債的信心循環降低，拋棄長債的可能性就更多。在出現投資者對長期國債信心降低、拋棄長債的情況下，美國新發國債就要靠美聯儲購買，這樣就造成“債務貨幣化”，使得美國聯儲向市場提供更多流動性，造成流動性進一步泛濫，進而導致惡性通貨膨脹和美元貶值引發的全球貨幣體系動蕩。 　　當前世界各國正在為經濟出現積極復甦的信號而沾沾自喜之時，一些潛在的風險正在暗流湧動，主權債務危機引發的連鎖反應可能導致未來不可預知風險，未來三年內全球性債務危機恐將發生。

【 第1頁 第2頁 】