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熊玠：美國祗盯人民幣　放走元兇

http://www.CRNTT.com   2010-05-22 00:29:07

人民幣匯率偏低說之真假 　　美國指控人民幣對美元的匯率偏低，有兩個說法。第一，中國將人民幣硬性釘在美金價格上。但在去年（2009）11月11日人民銀行在一個報告中，已宣稱中國的幣制未來將不再與美元掛鉤。美國的智庫又創造了第二個說法﹕即中國善用它的2.4兆外匯存底來保持美金的價值不貶值。做法是：每當美金價值要升值時，中國就會向美國財政部買進大量的公債券（Treasuries），這樣就會使得美金的價值不升反降。而人民幣相對於美金的匯率，也可以永遠不升。 　　這兩種說法，其實彼此有矛盾。如果按照第一種說法，中國將人民幣死盯美金，那麼人民幣的價值將隨美金價值的高低而浮動。如是這樣，就不能說中國將人民幣價值靠人為的因素來壓低。如果按照第二種說法，中國將它外匯存底的豐實美金購買美國政府債券，為的是要迫使美金價值升高而人民幣價值保持低落的話，那麼為甚麼中國還有必要將人民幣死盯美金呢？何況，一個外國以手中的美金購買美國的公債券，目的在投資（至少是保值）。為甚麼投資人蓄意要看到美金價值下降呢？中國買了那麼多的美國公債，如美金價值下降，中國不是也將受損嗎? 　　再者，這兩個說法，都經不起事實考驗。第一，世界上至少有17個國家（或地區）將它們的貨幣牢釘在美金之上。除中國外，其他16個國家（地區），包括荷蘭、約旦、黎巴嫩、沙地阿拉伯、維內瑞納、香港等。美國為甚麼在這17個國家（地區）中獨獨找上中國呢？雖然1971年簽訂的，《斯密松尼安協議》於1973年開始將原有各國貨幣的匯率遵循“自由浮沉”原則，改為由國際市場決定，但依國際法來看，沒有簽約的國家，就不受該協議規定的約束。第二，美金既然是國際上普遍承認最有權威性的共同貨幣，很多外國將其外匯存底的美金購買美國公債，是順理成章的事情。中國就像很多國家（譬如日本.印度等）一樣做法，將它手中的美金用來購買美國的公債。現在，要將中國這樣做法硬說是操縱貨幣，企圖導致美金價值居高不下。似乎很難自圓其說。 　　美國人指控中國對貨幣操縱(currencymanipulation)，是違背國際規範。我們來看看國際規範是怎麼說的。國際法的領域中，可以扯得上關係的不外乎〈國際貨幣基金組織〉（IMF）與〈世界貿易組織〉（WTO）。二者中，後者（WTO）只是“禁止”會員國政府對其國際貿易橫加“補貼”（subsidy）而已。僅IMF明文規定“禁止”以操縱貨幣來取得不公平的貿易優勢。由於IMF的職責在觀察與監督國際金融制度（包括貨幣兌換）的穩定性，所以因美國的申告也對“人民幣匯率偏低”一案做過檢驗。但據我所看到的資料，IMF對人民幣價值偏低的認證，僅採用中國自2002年以後長期以來在外貿以及外匯存底大幅增長的事實，作為判斷中國操縱貨幣的依據。個人認為，這種認定，與美國控訴中國蓄意壓低人民幣兌換美金的匯率，並無法扯上關係。就好像一個驗屍官報告，斷定被控殺人的某甲身體魁梧、體力充沛。但僅此並不能證明某甲與某乙的死亡一定有關。

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