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後危機時代經濟政策的困境

http://www.CRNTT.com   2011-03-03 08:59:07

中評社北京3月3日訊／政府經濟政策在當代的經濟活動中占有非常重要的位置。金融危機爆發以後，全球範圍內出現了一個新的思潮，無論是理論界還是具體的經濟領域，人們再次質疑市場的作用，轉而強調政府及監管的作用。 　　上海證券報發表東方匯理資產管理公司孫昊文章稱，必須肯定，在處理危機的關鍵時刻，政府政策的確發揮了市場所無法發揮的作用。但是我們應該清楚地認識到，正像市場不是萬能的一樣，政府更不是萬能的。而實際上，政府持續不斷實施的各種經濟政策越來越陷入困境： 　　第一：政策目標越來越複雜。在多數情況下，政府一定時期的政策目標是簡單的，要麼是增長和就業，或者是通貨膨脹。但從自此次金融危機爆發到現在，很多政府和中央銀行面臨著多重的政策目標。一些國家同時面臨通貨膨脹和經濟進一步衰退的雙重風險，比如英國，去年第四季度GDP下降0.5%，但CPI按年計算已經達到4.0%；一些新興市場中國家，一方面希望刺激內需，一方面又擔心通貨膨脹。中國也面臨著類似的挑戰。如果進一步實施寬鬆刺激政策，通貨膨脹風險加劇；如果轉向緊縮，出口和就業壓力增加，同時短線熱錢可能進一步流入；全球範圍內，各國的政策協調難度就更大。當發達國家的寬鬆貨幣政策尚未見效的時候，一些增長較快的新興市場國家已經傾向於緊縮。 　　第二：許多在短期有效的經濟政策，很難重複實施或長時間持續。最典型的例子在美國。金融危機之後，一方面美國財政部大量發行國債，一方面美聯儲在市場上大量購買美國國債。這除了等同印鈔票之外，沒有任何意義。然而，多虧了美元是世界的儲備貨幣。就是說，除了美聯儲在購買美國國債之外，亞洲中央銀行，石油美元和全球的外匯儲備投資者也在購買。這種加速增長的美國國債並沒有實體經濟中財富的增加做支持，相反，它導致投資者現有的財富不斷稀釋。美國政府今天舉債，明天還債的方法將是通貨膨脹或者貨幣貶值。有話語權的國際投資者絕對不接受這樣的情況持續下去。

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