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2012年中國經濟形勢與政策展望

http://www.CRNTT.com   2011-12-30 08:21:57

文章指出，在這樣的全球經濟前景的背景下，對於中國宏觀經濟的基本判斷可以概括為如下幾點。首先，通貨膨脹已經見頂並開始回落，國內推動價格上升的主要原因是食品價格和推動價格上升的國外主要推動力量——國際大宗商品價格都處在下降通道。今年四季度CPI會加速回落，年底月度CPI上升幅度低於5%的可能性是存在的。預計明年年中CPI可能會回落至3%左右，2012年的經濟增長會繼續減緩。在維持目前的宏觀經濟政策態勢的前提下，2012年的經濟增長應該在8.5%上下。 　　在宏觀經濟政策方面，可以首先來分析一下財政政策。在這方面，目前有一些呼籲財政政策繼續放鬆的言論，其理由認為2012年中國經濟增速將逐步放緩，有望實現“軟著陸”。2012年貨幣政策應增強靈活性，同時堅持積極財政政策，堅持增加政府支出和實施結構性減稅兩者並重。其中很重要的一點是減稅，提高居民的所得收入。這些呼籲其實存在多年，理由也比較充分，但實施起來往往會遇到財政管理部門的巨大阻力，特別是在未來一兩年可能更是這樣。首先經濟增長減緩必然帶來財政收入的減少，特別是房地產行業的增長減緩，價格下降，也會對於財政收入產生壓力。此外已經發現的過去幾年一些行業高速發展的遺留問題，如地方債（特別是地方融資平台）、鐵道債，高速公路債及保障房建設資金來源短缺等問題的最終承擔者，不是銀行就是財政，而銀行如果出現問題的最終承擔者也是財政。因此財政很可能會採取保財政收入的態度，而不會在放鬆財政政策方面出台太實在的政策和措施。 　　而在貨幣政策方面目前的議論也比較多，有媒體從人民銀行杭州中心支行獲悉，從2011年11月25日起，浙江省六家農村合作銀行將恢復執行正常的存款準備金率水平，人民銀行解釋稱，這一舉措不能理解為下調其存款準備金率。這樣的解釋與此前發布的《三季度貨幣政策執行報告》的提法相一致，因此貨幣政策可能繼續處於中性的狀態。如果我們以下調利率和下調存款準備金率作為實質性貨幣政策放鬆的標誌，那麼這樣的政策調整在今年不太可能出現，甚至在2012年一季度出現這樣調整的可能性也很低。政府對於貨幣政策放鬆的政策調整可能遵循如下的順序：定向寬鬆、公開市場操作和下調存款準備金率。中央經濟工作會議即將召開，在會議之後了解宏觀經濟政策新的提法後，可以再進一步分析未來宏觀經濟政策的可能前景。

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