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怎麼理解證監改革

http://www.CRNTT.com   2012-05-17 12:04:50

中國證券監管改革也在走漸進式道路，迄今收效並不很大。降低交易所收取的股票交易的手續費率為短期“維穩”之舉，但總算贏得了投資者的高度贊同。在存量改革的同時，開辟增量改革的新戰場，也有助於破除既有利益共同體。但是，漸進式改革容易滋生新的尋租空間，這已為中國30多年來的改革所證明。   　　歷史同樣表明，改革者最嚴峻的挑戰在於自我改革，而決定改革命運的恰恰是這驚險的一跳。當前，此一跳的內容有很多，從主動糾正金融體系的結構性失衡，倡導理性投資，到加強科技創新與資本市場對接；從下大力氣培育機構投資者，到依法打擊內幕交易的違法犯罪行為，涉及方方面面。不過，改革的重中之重，應是發行制度改革。   　　證券改革的中心環節發行審批制終將繞不過去。如同郭樹清所說，注册制和審核制的實質性差別並不大，在實行注册制的美國，監管機構的有些審查比我們還要嚴得多、細得多。關鍵在於如何界定政府監管部門與交易所平台及其他中介機構之間的職能和責任關係。   　　由此看來，新近發布的新股發行體制改革的徵求意見稿雖在技術上著墨不少，卻並未徹底解決行政審批問題。而如果現行審批制度不變，就不可能杜絕尋租現象。在新一輪內部大換崗之後，新上任的某些官員經過一段調適，難免與其前任一樣，陷入審批的快感和對尋租的享受中去。如果利益受損，他們便會興風作浪。在這個問題上，更高領導層對改革者的堅定支持是必不可少的。   　　當前，股市低迷，改革較易推進。改革需要系統性籌劃，亦需要注重細節。必要的妥協可以接受，細節中的魔鬼則需要警惕。下一步改革難度必然更大，它注定是一場持久戰。

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