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| 中國貨幣發行機制改革窗口臨近 | |
http://www.CRNTT.com 2013-01-25 07:57:13 |
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可以預見的是，未來資本流動雙向平衡將成常態，資本項目甚至出現逆差的大背景下，中國貨幣創造主渠道正在發生根本性變化，這對央行的傳統貨幣政策是新的挑戰：儘管央行不必如以往那樣，通過不斷提高存款準備金率和發行央票來衝銷貨幣，減小了衝銷和財務成本，但在舊有貨幣創造模式面臨改變、原有貨幣擴張能力出現收斂的新局面下，央行也將無法再借新增外匯占款而維持低利率，市場利率將逐漸回歸到接近自然利率的均衡狀態。 中國貨幣發行機制改革時間窗口正在臨近，央行不再承擔買賣和對衝外匯的角色，央行貨幣政策的獨立性，以及利率和匯率的市場化將不再遙不可期，到底是以什麼來確定基礎貨幣的投放，提高貨幣乘數是下一步改革的目標。 |
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