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從阿裡巴巴股東結構看中國資本投資之殤

http://www.CRNTT.com   2014-09-30 09:15:20  


  中評社北京9月30日訊/“中國有那麼多富餘的資本,中國有那麼多投資者感嘆投資無門,卻讓一家日本企業成為了阿裡巴巴的最大股東,讓孫正義一夜之間成為日本首富。這一切,除了羞愧,就是反思,反思中國企業和投資者的資本運作能力和市場眼光。”譚浩俊文章《從阿裡巴巴股東結構看中國資本投資之殤》如是說。

  阿裡巴巴美國上市成功,在中國引發了不小的震動。更多的議論是,像阿裡巴巴這種在美國也被認為是高質量的、受市場熱捧的公司,為什麼中國股市卻“容”不下呢?為什麼會流失到美國上市呢?
 
  這種議論,抑或質疑,是非常正常的。畢竟,像阿裡巴巴這樣的優質企業,在中國並不多見,如果不能在國內上市,確實有點讓人難以理解。然而,讓人難以理解的,又何止是阿裡巴巴沒能在國內上市呢?按照阿裡巴巴公開披露的信息,阿裡巴巴的股東結構,也值得中國好好反思。
 
  眾所周知,對阿裡巴巴來說,外界所知道的,就是馬雲。也就是說,是馬雲造就了阿裡巴巴,是馬雲統領著阿裡巴巴,馬雲就是阿裡巴巴,阿裡巴巴就是馬雲。然而,當阿裡巴巴在美國上市的相關信息披露以後,除了馬雲,還有很多值得關注的人物,很多值得關注的機構投資者。
 
  公開信息顯示,在阿裡巴巴的股東結構中,雖然外界一致公認阿裡巴巴是馬雲的,但是,馬雲在阿裡巴巴的股份,卻僅僅排在第三位,排名前兩位的股東分別是日本軟銀集團和雅虎。其中,軟銀集團持股7億9774萬2980股,占比34.4%;雅虎持股5億2356萬5416股,占比22.6%。而作為董事局主席,馬雲實際持有的股份僅為2億零610萬零673股,占比8.9%。
 
  雖然按照現代企業制度要求,持股多少並不是最重要的問題。就算馬雲的持股比例遠低於軟銀和雅虎,其在阿裡巴巴的地位,也是至高無上的,是其他股東所不能相比的。過去不能,現在也不能,只要企業不出現問題,將來也不能。
 
  據悉,阿裡巴巴上市以後,馬雲已成為中國首富,其個人財富也達到了萬達集團董事長王健林的兩倍。不僅如此,第一大股東——日本軟銀集團董事長孫正義更是一躍成為日本新首富。而且,按照阿裡巴巴目前的發展趨勢,孫正義的這把新首富交椅可能也不會輕易再讓給別人。
 
  而面對日本軟銀集團成為阿裡巴巴的第一大股東,並在阿裡巴巴上市以後財富迅速擴大,很多人感到不能理解,為什麼軟銀集團就成為阿裡巴巴的第一大股東了,為什麼中國的企業和投資者沒有成為阿裡巴巴的主要股東呢?
 
  顯然,這是一個非常引人關注的話題,也是值得中國深入反思的問題。要知道,在中國,近年來非常熱門的一個話題,就是中國的社會資本沒有出路,社會資本找不到投資的通道。特別是廣東、浙江、江蘇等民營經濟發達的地區,如何為社會資本尋找出路更是一個很大的難題。也正因為如此,要求壟斷行業放開的呼聲也是一浪高過一浪。但是,像阿裡巴巴這樣的優質企業,卻很難看到中國企業和投資者的身影。
 
中國社會資本忽略阿裡巴巴
 
  必須注意,進入21世紀以來,中國的社會資本,已經扮演了非常重要的投資炒作角色,從房地產到股市,從農副產品到其他物資,中國的社會資本可以說將能炒的東西都炒了個遍。而且,隨著炒風的日趨激烈,實體經濟空心化的現象也越來越嚴重,以至於在金融危機面前,中國的應對和抗風險能力表現得非常脆弱,並給中國居民和企業的生產生活產生了極為不利的影響。
 
  也正是在這樣的一種狀態下,像阿裡巴巴這種成長性非常強的公司,也就被邊緣化了,被社會資本,包括國有資本忽略了。不然,馬雲作為浙江人,在浙江民營資本那麼充裕的情況下,竟然在最需要資本投入的時候,卻沒有一家浙江企業或投資者站出來投資阿裡巴巴,反而是日本軟銀集團慧眼識珠。因為,當孫正義這個祖籍中國的韓裔日本人,做出向阿裡巴巴投資決策時,阿裡巴巴並沒有表現出明顯的成長能力。按照孫正義的說法,軟銀集團投資阿裡巴巴,完全是看中了馬雲這個人,是馬雲的言語和眼神讓他看到了希望與光芒。
 
  有意思的是,在今年馬雲入股恒大足球時,與馬雲同為浙江人的綠城集團董事長宋衛平甚至極度不滿,並揚言要組織浙江球迷集體聲討馬雲。值得追問的是,當馬雲最需要資本支持時,為什麼宋衛平沒像孫正義一樣慧眼識珠,投資阿裡巴巴呢?否則,綠城不就在一夜之間發起來了嗎?宋衛平也就成為中國新首富了嗎?當年的綠城,不只是一心一意想著房地產開發嗎?

  毫無疑問,孫正義用幾億日元投資換回幾千億日元回報的行為,會讓無數中國人感到不甘,甚至不滿。筆者的觀點是,應當感到羞愧。中國有那麼多富餘的資本,中國有那麼多投資者感嘆投資無門,卻讓一家日本企業成為了阿裡巴巴的最大股東,讓孫正義一夜之間成為日本首富。這一切,除了羞愧,就是反思,反思中國企業和投資者的資本運作能力和市場眼光。
 
  有些人將馬雲稱為洋買辦,到底是馬雲成為了洋買辦還是中國企業和投資者自己太土豪,這個問題值得關注。我想。如果當初有中國的投資者或企業願意向馬雲伸出援助之手,馬雲一定不會拒絕,而且會感謝終身。關鍵在於,對處於創業初期的企業和創業者,別說資本投資者,就是銀行等機構,也很少會投去關注的目光的。也正因為如此,阿裡巴巴的第一大股東,只能屬於外國投資者,屬於軟銀,屬於孫正義。中國的資本投資者和企業們,也就只能眼睜睜地看著外國投資者搶走風頭、搶占財富制高點。
 
  眼下,中國正在號召全民創業,號召有能力的人都通過創業致富。同時,要求地方政府和金融機構等要多對中小微企業予以支持,對成長型科技企業予以最大限度的幫助。但是,實際情況卻是,這些企業仍在地方政府和銀行等的“唯大”思維中居於絕對邊緣地帶。也就是說,誰也無法肯定,未來的若干年內,還會有多少馬雲、多少阿裡巴巴會為外國企業“輸送”財富,讓中國企業和投資者感到後悔。
 
  中國的企業和投資者,應當學會投資;中國的資本,不能只會炒作,而要善於投資。
 
  作者是江蘇省鎮江市國有資產監督管理委員會副主任  2014年09月29日聯合早報

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