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中國經濟已經進入新階段

http://www.CRNTT.com   2015-01-17 09:44:28

中國地方政府債務的潛在風險主要體現在兩個方面：其一，期限錯配。地方政府負債期限一般較短，而對應的基礎設施投資項目則完成時間遠長於負債期限；其二，有不少項目是有公益性，難以產生足夠的現金流，償債來源短絀，更何況逐年還需投入資財對這些設施進行維護，構成地方政府收支的“硬缺口”。近年來，地方政府債務的潛在風險已引發各方充分的重視。由於地方債務主要是集中於或有負債的地方融資平台上，主要風險是期限錯配，一旦將地方融資平台進行公司化改造，剝離出政府財政，並在項目基礎上分門別類，採用PPP的方式逐個加以重組，將有利於緩解風險。事實上，2014年以來，為防止債務形勢惡化，採取了四種方法：一是“截源”，嚴格限制諸如樓堂館所等無現金流的基礎設施建設；二是“替代”，鼓勵各地政府通過拓寬融資渠道對期限短或成本高的債務進行替代；三是“重組”，在對融資平台公司化改造的基礎上，提倡並支持採用諸如PPP的方式對項目進行重新安排；四是善於改革政府的支出責任，釐清中央與地方政府支出範圍和邊界，建立各級政府的資產負債表，並在此基礎上，允許地方政府量力而行發行地方債。 　　由上，只要不出現大的經濟形勢，尤其是房地產形勢的惡化，假以時日，地方政府債務風險會逐步化解，並由此決定不會出現硬著陸。 　　三、中國經濟的可持續發展前景何在 　　文章指出，儘管中國經濟下行不會導致失業問題嚴重化，但下行畢竟帶來了債務風險；為防範系統性和區域性金融風險，穩增長就十分必要。中國經濟可持續增長的前景何在？答案是中國經濟結構正在快速出現令人鼓舞的結構轉變，正在長出可持續發展的“嫩芽”。 　　如果將“十一五”和“十二五”期間的經濟結構做一對比，可以明顯看到，經濟變化所表現出的深遠意義。如前所述，“十一五”期間的22項措施中，有3項涉及服務業的指標沒有完成。它凸顯出當時的中國經濟結構是以製造業為主的。於是經濟結構調整方向自然成為：一二三產業全面發展，重點是發展服務業；內外需共同提高，重點是擴大內需，核心是擴大消費，途經是增加居民收入。 　　過去5年間，上述結構轉變進展迅速，表現在：第一，服務業增加值增速一直超過製造業，到2013年，服務業終成為第一大產業部門，並且繼續保持領先增長。與此相關，包括醫療、教育、金融、物流、互聯網蓬勃發展，蔚然成勢。第二，居民收入與GDP增長率基本保持同步，而農民收入增長快於GDP的增長，達兩位數。與此相對應，消費已成為GDP的主要貢獻力量。目前儘管產能過剩，但與居民消費，尤其是農村居民消費相關的產業，如通訊器材、汽車、冰箱、彩電、洗衣機等耐用消費品並未出現明顯的產能過剩。第三，研究與發展經費投入保持持續增長態勢，2013年首次達到“十一五”規劃占GDP2%的要求。而投入的主體是企業，占總投入的78%。這表明以創新為代表的技術進步在加速中，從而給經濟帶來動力。第四，東中部經濟差距明顯縮小，中西部經濟增速明顯高於東部。新興產業開始在中西部興起，這也為“絲綢之路經濟帶”和“海上絲綢之路”的建立提供了經濟基礎。 　　在經濟結構快速變化前提下，目前以微調、預調為特點的穩增長的政策是有意義的。因為它是在給正在成長的“嫩芽”產業提供適宜的溫度，避免經濟大幅波動帶來的暴冷暴熱。一旦這些“嫩芽”成長為參天大樹，中國將在一個新的台階上領跑，並持續發展。中國經濟正處於從舊常態向新常態的過渡之中，正在邁向新的階段，這就是2014年宏觀經濟運行給我們的啟示。

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