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東歐金融動蕩 西歐北美膽戰心驚

http://www.CRNTT.com   2009-03-04 11:49:37

盡管東歐地區的大多數金融機構并未受到美國信貸市場的直接影響，但這一地區在過去幾年裡與西方國家金融體系形成的密切聯系，使得這些國家也難逃厄運。在本輪金融風暴中，西歐國家紛紛將對東歐地區的投資撤回本國，導致東歐外資抽逃現象嚴重，各國股市和匯市不斷下跌，引發了金融業的系統性風險。東歐國家主要貨幣紛紛大幅貶值，各國政府在應對這一難題時進退維穀：一方面，為了避免外資出逃，緩解本幣貶值壓力，必須不斷提高本幣利率；另一方面，為了振興本國經濟，又不得不考慮降息。 　　自去年夏天以來，波蘭茲羅提對歐元匯率下跌1/3，匈牙利福林對歐元匯率下跌23%，捷克克朗對歐元匯率下跌約17%。波蘭央行2月18日將歐盟資金兌換成本幣茲羅提，以遏制其急劇貶值，其他東歐國家亦紛紛出招阻止本幣匯率繼續下跌。波蘭財政部日前還表示，已在公開市場上拋售總值達32億歐元的歐盟發展資金中的一部分，以此為本幣提供支持。 　　除了匯率動蕩外，在經濟飛速增長時期，東歐國家積累下了高額外債，對應的外匯儲備卻捉襟見肘，最終為眼下的危機埋下了禍根。從外債占GDP的比重來看，東歐國家都算得上債台高築，且遠高於其他新興市場國家。2008年，每個東歐國家的外債占GDP比重都高於50%，其中拉脫維亞高達135%，保加利亞、匈牙利、愛沙尼亞等國也高於100%的水平。 　　與此同時，東歐國家的淨私人資本流入也在減少。據國際權威機構預測，該地區的私人資本流入在2008年約為2540億美元，2009年將下降到300億美元。 　　實體經濟方面，東歐國家經濟過度依賴出口這一軟肋在此次金融危機中暴露無遺。由於外部需求，尤其是來自西歐的需求急劇萎縮，支撑東歐經濟增長的出口受到沉重打擊。2007年，捷克商品出口的52.6%面向歐盟27國，匈牙利為50.4%，波蘭為53.3%。需求減少導致商品價格大幅下滑，使得這些國家的海外個人和機構投資者面臨巨大損失。 　　此外，在東歐國家中，尤其是立陶宛等波羅的海國家的樓市也充滿泡沫。大量投機客和外國投資的湧入將房價推到了不合理的高位。

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