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中國究竟需要什麼樣的貨幣政策

http://www.CRNTT.com   2009-08-10 23:27:14

中國的貨幣政策不能以平衡外部經濟作為其政策干預的目標 　　中評社北京8月10日電／在開放經濟環境下，貨幣政策經常會面臨兩難的選擇。上海證券報發表復旦大學世界經濟研究所所長華民文章分析，關鍵的問題在於貨幣政策的內外政策目標在本質上是相互矛盾的，正是這種內外目標的矛盾決定了貨幣政策是不可能兼顧內外平衡的。對於中國這樣一個存在一定存量失業人口、從而有著較大產出缺口的國家來說，內部政策目標顯然要優先於外部政策目標，這意味著在目前的情況下，中國的貨幣政策不能以平衡外部經濟作為其政策干預的目標，即平衡國際收支不應成為當下中國貨幣政策的目標所在，而是應當將政策的目標轉向穩定內部經濟，降低產出缺口，創造更多的就業機會。  　　貨幣政策的功能 　　文章稱，貨幣政策通常具有兩大功能：對內保持物價穩定；對外保持匯率的穩定。假如一個國家處在封閉經濟狀態，那麼，其貨幣政策就只剩下單一的穩定國內物價的功能。這時中央銀行只需要在國內的失業率與通貨膨脹率之間找到一個平衡點，從而據此保持一個穩定貨幣政策，就可以保持國民經濟的穩定運行。當然，我們為了討論問題的方便，把實際經濟運行中的結構問題予以排除了，簡單地假定貨幣政策的傳遞渠道是暢通的和有效的。 　　但是，當一個國家處在開放經濟環境下的時候，問題就會變得複雜起來。因為在開放經濟環境下，央行的貨幣政策不僅需要考慮國民經濟內部失業與通脹之間的平衡問題，而且還需要考慮國民經濟外部的國際收支平衡問題。在貨幣政策需要兼顧內外兩個政策目標的情況下，貨幣政策干預目標的選擇與政策操作就會變得非常複雜。 　　這種複雜性就在於：第一，當內外兩個政策目標不能同時兼顧的情況下，貨幣政策的優先目標應當是內部經濟平衡還是外部經濟平衡；第二，當貨幣政策的干預目標只能是其中一個的時候，這樣的貨幣政策是否會產生外部性，即當政策的干預目標實現時，另一個被貨幣政策所疏忽的政策目標是否會惡化，以致造成被干預的目標本身也不能達到預定的效果。  　　兼顧內外平衡的貨幣政策是不存在的

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