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宏觀政策兩難　壓力下更需加快結構調整

http://www.CRNTT.com   2011-04-28 08:33:36

具體而言，一季度GDP增速的輕微回落主要是宏觀政策主動調控的結果。但是，中國現有經濟模式中的資源要素非市場化定價、高儲蓄下的低利率、信貸與投資周期的正向反饋效應一定程度上內含了投資與增長慣性，這使得結構調整往往出現階段性反覆。 　　短期來看，下一階段推進經濟結構調整、特別是打破地方政府的所謂“GDP崇拜”的循環，一方面取決於下一階段逆周期調控的持續性，同時也取決於經濟運行體制的市場化改革進展。 　　文章表示，展望二季度，為保持目前的結構調整成果，貨幣政策預計還會繼續通過提高存款準備金率、加息、窗口指導等手段控制社會流動性的合理規模，避免信貸與投資的正向擴大效應，同時也可以提高資源消耗型企業和地方融資平台的貸款成本。另外，窗口指導政策則可以通過加大對重點領域和薄弱環節的資金支持力度，特別是引導商業銀行加大對中小企業的信貸支持，合理調節中長期貸款和短期貸款的比例，防止短貸長用、擠占流動資金，造成企業營運資金緊張，服務於經濟結構調整的大局。 　　文章指出，中長期來看，結構調整在中長期內必然取決於資源要素約束的臨界點和高儲蓄率回落趨勢的逐步形成，以及經濟運行機制如稅收體制的調整改革。目前來看，中國經濟正在迎來“劉易期拐點”和人口老齡化的時間窗口，這“兩大拐點”的來臨意味著勞動力成本的上升趨勢將逐步形成，也意味著儲蓄率的下降和實際利率的上升趨勢難以避免，加之資源價格市場化改革的穩步推進，未來的經濟增長不得不在更大程度上依賴資源的集約化使用、技術的進步及配置效率的提高來實現，而這也正是結構調整的應有之義。

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