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全球經濟逐漸遠離新的金融危機

http://www.CRNTT.com   2011-05-05 08:21:41

2011年第一季度國際金融市場的表現背後的原因錯綜複雜，但是技術因素的核心引導作用十分突出，預期心理的作用十分明顯，政策推進性繼續擴大。主要原因在三個方面。 　　其一是經濟基礎的保障性給及價格調整空間。2011年國際金融市場價格波動中的穩定基礎在於經濟復甦態勢的信心支持。儘管2010年全球經濟二次探底的輿論喧囂塵上，但是實際經濟結果卻十分樂觀，世界經濟增長率達到3%以上的增長水平，給予2011年的國際金融市場較大的心理支撐，即使價格波動擴大，但是市場操作和預期依然較為穩定。 　　其二是技術規律的內生性促使避險調節擴大。4年的新型金融危機使得宏觀經濟與微觀金融發生劇烈的震動與變化，但是金融市場技術規律本身的基本原則依然是主導力量。因此，無論任何一個市場價格依然遵循價格的規律軌跡運行，即有漲有跌、漲大跌大、跌大漲大。所以，整個季度在規律之中出現黃金價格調整加大，黃金價格預期和實際操作呈現相對於市場其他指標的較大調整，一改去年正相關於美元走勢，黃金價格回調突出。其次就是國際石油價格上漲擴大和加快，形成自身價格回補跌勢。金融市場價格技術規律的觀察是判斷和預期的關鍵因素。 　　其三是全球劇變的外延性刺激價格快速波動。2011年第一季度的價格波動除上述基本因素外，更重要的還在於突發事件和因素的刺激。比較突出的是北非政治事態，刺激石油價格上漲；利比亞衝突事件拉動石油價格再上漲；日本大地震加大全球再投入數量和流動性擴大循環領域和市場。比較突出的是黃金價格不漲反跌，日元匯率不跌反漲，這些都有違於常態和常規，資金作用的外延性擴大和資金流通路徑出現調整，進而快速波動和反向波動。 　　未來國際金融市場的發展趨勢與前景 　　文章認為，2011年國際金融市場的發展繼續處於錯綜複雜和差異擴大的狀態，未來的預期和判斷更加艱難。超出常規和超出理論使得市場未來的把握面臨巨大的挑戰，調整加快和調節靈活將使未來更加複雜和詭異。因此，預計今年餘下的時間市場態勢將簡單循環歷史過程和規律，但並非簡單重複，而是反向運行，經濟風險和金融危機難以消失和排除，不可掉以輕心。2008-2009年市場的慣性下跌態勢，到2010-2011年市場的慣性上漲，依然符合市場技術規律本身，值得關注。 　　1、外匯市場美元調節性加劇貶值策略。2011年餘下的時間美元貶值將繼續，甚至加快，短期美元指數將向72-74點跌落，中期將會走向70點。美元兌歐元匯率將會在近期貶值到1.45美元，也有1.50美元的可能，中期美元將會有上升可能，以利於年底前的再度貶值，大起大落是今年美元匯率的特色。美元兌日元年內目標將突出日元貶值，價格水平是90日元，甚至更低。美元兌英鎊匯率有可能重新上升到1 .80-1 .90美元。美元兌澳元匯率下行1.06-1.08美元可能，或達到1.10美元水平，澳元上漲將會加快，但震蕩將擴大。瑞郎和加元匯率將溫和盤整為主，兩組貨幣將突出緩衝作用，有上有下，但不是主力貨幣對應。其他貨幣隨從調整。 　　2、股票市場全球差別性明顯上漲不一。預計全球股票市場今年高漲局面將繼續，有機會繼續創歷史新高，其中美國股市的引領作用將突出，美國道指將會上行13000點，標普將會上行1400-1450點，納指將會達到3500點左右。預計歐洲股市上漲不及美股，德國上漲動力充足，英國和法國不確定，差異性將會擴大。日經指數將會受困於經濟重建和恢復，價格指標不確定。亞洲主要市場今年上漲態勢將會繼續，但面臨阻力和壓力擴大，差別性會比較明顯。其他股票市場繼續差別性發展，上漲不足和下跌有限是基本態勢。

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