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中國金融：本輪改革從哪里突破

http://www.CRNTT.com   2012-04-30 10:18:00

資本市場的改革尤其是資本市場制度完善才是本輪金融改革真正的突破口。 　　中評社北京4月30日訊／中國經濟已進入發展瓶頸期，對此國內外輿論普遍認可；渡過瓶頸需要進一步深化改革，這也沒有什麼異議，但新一輪改革該從何下手，就有爭議了。目前比較普遍的看法是從深化金融改革入手。上海證券報發表哈爾濱商業大學金融學院金融工程研究所所長田立文章稱，從大方向上講，這很正確。翻開世界經濟發展史，尤其從最近二十年發展速度較快的幾個經濟體的發展經歷上看，每當經濟出現問題時，危機往往從金融這個特殊的領域爆發，然後輻射整個經濟。因此，把突破瓶頸、深化改革的重點放在金融領域，是汲取了經驗教訓的明智選擇。 　　然而，金融是個非常寬泛的概念，所涉及的分支同樣紛繁複雜。在金融改革這個大方向下，究竟把哪個具體領域作為突破口，需要格外謹慎斟酌。從目前輿論界關注的焦點看，人們傾向的突破口依然是融資渠道改革。這既是個陳年舊題，也是當前中國經濟種種矛盾中最為突出的一個，最典型的例子莫過於溫州的民間融資問題。 　　文章認為，溫州的民間融資問題，表面看是個融資渠道的合法性問題，也是資金缺口的市場解決機制問題，但其實質卻遠非這樣簡單。隨著溫州金融綜合改革試點的全面展開，原本隱藏在民間融資背後的一些深層次矛盾逐步顯現出來，最值得深思的矛盾就是“缺口”與“惜投”之間的矛盾：一方面，大量中小企業因大量“缺錢”而舉步維艱；而另一方面，大量民間資本卻因找不到理想的投資對象而“鬱鬱寡歡”。這難道是融資渠道的問題？ 　　央視財經頻道最近有一期關於溫州金融改革的節目，有個細節很值得深思：當記者詢問一位民間資本投資者會不會把資金投給正深受資金困擾的當地中小企業時，得到的回答是否定的；而當記者進一步詢問如果民間借貸渠道合法化了，他會不會改變想法時，得到的回答依然是否定的。這個情景實際上已向我們揭示了溫州問題的複雜性與人們想象之間的巨大差距。在充分有效的市場環境下，僅從投融資這個角度看，世上不存在所謂的融資難；而在非有效市場環境下，由於信息不對稱，資金逆向選擇確實造成了部分資金需求者的融資缺口，但這與融資渠道（是否通暢）無關。因此，在沒有解決信息對稱性的情況下把手術刀揮向融資渠道這個“病灶”，是不可能從根本上解決問題的，央行工作組在溫州的調研也證實了這一點。

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