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中國海外併購快速發展是必然趨勢

http://www.CRNTT.com   2013-05-01 09:54:02

2013年海外併購的展望和政策建議 　　文章認為，在政府推動和市場效應的雙重作用下，中國對外直接投資的快速發展是今後一段時期的必然趨勢。2013年中國的境外併購無論是數量還是總交易規模都將繼續維持增長勢頭，能源、製造業、金融服務等行業依然是併購的亮點領域，對外直接投資規模有望突破千億美元。 　　我們在為中國海外併購取得的成績而歡欣鼓舞之時，也要清醒地認識到：各級政府及本土企業對海外併購要切切保持應有的冷靜態度，認真防範投資風險。基於近期中國企業海外併購實踐，建議： 　　1 .各級政府不僅要鼓勵，更要加強服務 　　越來越多的地方各級政府都在積極鼓勵本地企業“走出去”，並將此上升到地方經濟重要發展戰略的高度，其重要意義已經成為共識。因此，可以說，“政府要鼓勵企業‘走出去’”的提法在很大程度上已經過時了，現在對於從中央到地方的各級政府而言，最大的問題是如何真正的加強服務。實際上，在稅收、外匯管理、項目審批、投資保險以及信息服務等諸多方面，各級政府仍有許多迫切需要改革的空間。 　　2 .組織力量長期不懈地及時總結海外併購的經驗教訓 　　與西方發達國家甚至一些新興經濟體相比，中國海外投資歷史頗為短暫，而且由於我們自身的特殊國情，很多國外的經驗又往往不足為鑒，因此，中國企業自身的併購經驗教訓更是顯得稀缺寶貴。要組織力量長期地、及時地收集相關信息，包括鼓勵相關企業提供商業機密以外的併購信息，這一工作尤為重要。因為將這些寶貴的信息加以總結分析，哪怕是交易規模再小的併購案例分析，其研究成果供政府和企業共享，這對於改善國內政府服務、幫助企業海外投資規避風險，最終達到減少損失提高投資收益的目的，均是善莫大焉的事情。 　　3.學習中海油的一些成功經驗 　　在過去數年中，一方面，中國企業海外併購無論數量還是交易金額都迭創新高；另一方面，海外併購過程中失敗的案例也在逐年增加，經濟損失觸目驚心。更何況，即使達成併購交易，以後企業面臨的經營風險、政治風險、社會風險，等等，都可能使中方投資者折戟沉沙，損失慘重。在去年中海油併購尼克森案件中，我們注意到，相比於2005年併購美國優尼科公司，中海油在這次併購活動中顯得更加的沉穩與老道。究其原因，一是其在2005年以後更加注重加強熟悉併購業務的人才隊伍建設；二是更加認真學習海外併購的法律、財務等各方面知識；三是在收購優尼科受挫後繼續在北美地區積累併購經驗，其在加拿大以21億美元併購油砂生產商O PT I公司等行為，對其將尼克森最終攬於麾下無疑形成很大助益。 　　進一步深入總結中海油上述經驗這一做法本身，就是在為推動中國海外投資事業順利發展做腳踏實地的服務。 　　4.慎言併購成敗 　　對於企業併購成敗標準，一直莫衷一是。這是因為併購動機多種多樣，併購交易背後的企業行為很多又屬商業機密，非外界所能得知。併購得與失，又往往並非是利潤單一指標可以衡量的。因此可以說，併購成敗企業自知，很多非外界可以簡單斷定。 　　仍以中海油併購尼克森為例，在國內為中海油達成併購尼克森交易而高興的同時，還應對其未來在併購後的企業整合、債務解決等諸多問題保持冷靜觀察。交易成功並不等於併購成功，即使要評價中海油此併購之最終所得所失，也是要假以時日的。

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