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偏重中長期的政策思路不能因增長失速而變

http://www.CRNTT.com   2013-05-27 08:26:28

文章稱，當前的經濟增長依然處於可接受的範圍內，經濟結構的自我調整還將緩慢推進。在5月13日召開的國務院機構職能轉變動員電視電話會議上，李克強總理表示，要實現今年發展的預期目標，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大。如果過多地依靠政府主導和政策拉動來刺激增長，不僅難以為繼，甚至還會產生新的矛盾和風險。這樣的表態，雖針對“國務院機構職能轉變”而發，但也可看出，政府的經濟政策將更加偏重於中長期發展，當前的經濟增長放緩，還不足以改變這樣的政策取向。 　　上周，央行通過“央票+正回購”操作，從金融系統回籠資金人民幣350億元。有人據此估計，中國的貨幣政策在收緊，其實不然。今年前四個月，國內金融機構新增外匯占款1.5萬億。據估算，同期央行總計回籠資金約人民幣6000億。這意味著，國內金融系統增加了約9000億元的流動性。充裕的流動性使得國內市場的短期利率能維持在低位，5月以來銀行間市場七天期拆借利率均值為 3.1%。不過，這也難免讓人納悶，在金融系統流動性如此充盈的情況下，央行為何沒有早些關掉閘門？從技術上看，5月是企業匯算清繳上一年度所得稅的截止期，不是切斷現金流的好時機。但更深層次的原因，恐怕還是政府在宏觀調控上著力保持經濟增速的基本態度和政策思路。 　　各方都注意到了，如今決策層正著眼於減輕政府在微觀經濟中的影響力，因而樂見經濟的自發調整。這種偏重於中長期的政策思路，的確是宏觀調控應追求的大方向。 　　文章最後說，促使中國經濟中長期增長的新動力在哪裡？基於發展經濟學家劉易斯的“經濟發展的核心事實是快速的資本積累”這一理論，復旦大學經濟學教授張軍在相關研究中提出，在過去二十多年中，隨著高投資、高資本積累的工業化和城市化的加速，中國製造業的勞動生產率大幅度提高，這是中國經濟高速增長的根本原因。但這些在過去促成中國經濟高增長的若干原因，現在基本上都遇到了很大問題。從資本回報率來看，對美國、日本和中國的研究表明，資本回報率與投資率呈現正相關——資本回報率較高，投資率也較高；反之，投資率往往較低。中國的投資率從1978年的29.46%上升至 2006年的42.75%，在這期間資本回報率在平均達21.9%的水平上波動。隨著中國經濟轉型，投資增速降低，未來的投資率和資本回報率都會降低。從這個意義看，中國經濟轉型的過程，就是尋求經濟新動力的過程。

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