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貿易順差施壓人民幣升值

http://www.CRNTT.com   2013-09-12 08:59:32  


 
  文章認為,事實上,一個過度穩定的人民幣匯率,儘管對貿易本身來說是一件好事,但幣值的過度穩定也在一定程度上導致了熱錢流入的“有恃無恐”,並可能會導致資本流入進一步加劇,進而增加資產泡沫的壓力。

  在過去的幾周內,面臨人民幣升值的壓力,中國央行事實上採取了頻繁幹預措施(主要通過賣出人民幣,買入美元來完成),幹預本身使人民幣匯率看似十分穩定,但另一方面也導致了人民幣市場流動性出現了一定的緩解,代表流動性的7天回購利率水平也在上周回落到了3.5%水平,這與月初相比出現了近80個基點的下滑。

  文章預計,人民幣的走強將對中國經濟帶來一定的緊縮效應,加上央行的貨幣政策立場仍然偏緊,以及整體經濟可能出現進一步減速,從目前狀況來看,中國政府很可能將明年的經濟增長目標設置在7%水平,這些均意味著中國經濟可能出現進一步的下滑,在這樣的情況下,如果貨幣政策仍然相對謹慎,中國在明年出現通縮風險的可能性開始上升,這樣的風險需要中國央行進一步權衡。


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