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多管齊下為服務型中小企業成長營造新生態

http://www.CRNTT.com   2014-04-05 10:16:27

服務是主要的不可貿易產品。人民幣匯率被低估時，服務價格也隨之被壓低，服務業企業的利潤水平偏低。人民幣匯率低，企業出口更有利可圖，企業家就不會把自身的才能和資源往服務業配置，這就抑制了服務業。從2005年人民幣匯率改革以來，人民幣已累計升值35%，當前匯率可能已較接近均衡水平。下一步減少人民幣匯率扭曲的方向，是增大人民幣匯率波動範圍，特別是對中間價的幹預。人民幣匯率扭曲程度減輕，將有利於中國服務業的發展。 　　文章指出，服務業對整個國民經濟意義重大，而其中服務型中小企業的發展又對服務業有重要作用。強調服務型中小企業重要，並不是說大企業不重要。強調中小企業的重要性，指的是在那些大企業無法觸及的領域，中小型企業具有比較優勢。中小企業相對靈活、決策機制不像大企業那樣臃腫，那些不需要規模經濟的地方更加適合中小企業的發展。因此一個大企業和中小企業互補競爭的經濟生態系統，更有運行效率。 　　如果以大企業和中小企業互補的經濟生態系統作為發展方向，當前中國的中小企業缺失問題比較嚴重。發達國家的大中小企業是均衡分布的。從就業人口角度看，發達國家約三分之二就業人員在大企業，三分之一在中小企業，剩下的在小微企業。而在發展中國家，三分之一就業人員在大企業，剩下的絕大部分在小微企業，在中小企業特別是中型企業的勞動人口比例很低。 　　文章認為，中國中小企業缺失的一個重要原因，是和中小企業相配套的金融服務沒有跟上。大企業由於自身優勢，能獲得的金融資源較多。小微企業在缺少金融支持的環境下仍能生存，但很難發展成為中小企業。發達國家解決中小企業融資難的經驗是發展多層次資本市場。在多層次的、較為完善的資本市場上，各種類型企業都能找到對應自身需求的專業金融服務機構。 　　無疑，解決中小企業融資難問題，需要支持和扶持中小金融機構的發展。因此，發展多層次資本市場也將是中國金融改革的方向。 　　中國實行利率管制，存貸款之間有固定的利差。這不利於金融機構之間的充分競爭。信貸市場的波動和利率扭曲對中小企業的融資有重要影響。 　　2007年至2009年信貸寬鬆時，很多中小企業得到了銀行貸款，當時的利率為8%到9%。但隨後宏觀緊縮、利率上升，先前得到的資金反而成了企業的負擔，財務杠杆和利息使得企業經營困難，甚至導致破產。信貸的先鬆後緊，對抗風險能力較弱的企業很受傷。這給我們的啟示是：需要維持信貸水平的相對穩定，維持實際利率的相對穩定。把信貸投向那些本來就不滿足貸款條件的企業，反而會增加這些企業的經營風險。 　　文章提出五點政策建議： 　　一、加緊完善多層次資本市場，尤其重視金融基礎設施的建設，比如征信制度、存款保險制度等，這將有助於中小金融機構的發展。 　　二、大力發展更能匹配中小企業金融需求的中小金融機構。 　　三、進一步推動利率市場化，理順資金價格。這將從根本上改變銀行重視貸款數量競爭、忽視貸款利率競爭的狀況。 　　四、盡力包容各種形態的金融創新，支持互聯網金融的健康發展。 　　五、保持實際利率和信貸供給的基本穩定，避免宏觀周期大波動，以減少對那些抗風險能力較差的中小企業的衝擊。

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