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怎樣認識經濟復甦的穩定性

http://www.CRNTT.com   2014-08-16 11:12:29

第一是認為經濟下行具有合理性，是在向“長期內在增長率回歸”，因為長期的“超常規”增長本來就不具有可持續性，因此所有關於“崩潰”“危機”和“硬著陸”的說法都是杞人憂天。這種認識的錯誤，首先是武斷地否認了中國經濟繼續保持長期高增長的可能，認為其他國家沒有出現過的事，在中國也不可能出現。但是這些人是否也看到了，9%以上的增長率在中國改革開放以來已經持續了30多年，早就打破了國外僅能保持10年的記錄，而在過去這30多年中，中國又出現過多少世界上沒有出現過的事？比如世界各國最高的鋼產量都沒有超過2億噸，中國現在卻超8億噸。 　　其次，凡是健康的經濟增長都會具有合理的投資回報率，而這又是建立在合理的設備利用率水平上，美國戰後近70年時間，設備利用率長期穩定在85%左右，經濟增長率卻在上世紀70年代完成工業化前後，經歷了6%和3%這兩個台階。而中國目前的情況是，在2011年經濟展開下行態勢以來，就始終伴隨著設備利用率的不斷走低，已從2007年90%以上的高峰下滑到目前的接近70%，這是生產過剩的典型標誌，因此是生產過剩在迫使經濟增長率不斷下行，而過剩持續嚴重，終將會引發生產過剩危機。所以速度的持續下滑趨勢，不僅不具有合理性，還具有極大的危險性，如果繼續用這樣似是而非的道理麻痹自己，只會耽誤調整的時機。 　　當然也不同意用“崩潰”“硬著陸”這些說法來描述中國經濟目前面臨的問題，還是用生產過剩危機來描述才更具分析問題的價值。如果是用危機的觀點分析，戰後很多學者都同意如果經濟增長率從高峰下跌一半，並且設備利用率下跌到75%以下，就是爆發了危機。在世界進入虛擬資本主義時代的今天，生產過剩危機的性質和形態都發生了一些變化，如果用增長率下降到長期平均增長率一半以下就是進入了危機狀態，可能更為合適。對今天的中國來說，那就是經濟增長率下跌到5%以下，就可以認為是進入了危機。從2008年的經驗看，在外部危機爆發時，中國經濟增長率也會突然下降一半，比如從2008年的11.3%猛然下跌到2009年1季度的6.6%，所以也需要警惕，如果明年國際金融危機再度來襲，中國某個季度的增長率可能會突然跌到4%以下。 　　第二是認為資產泡沫的嚴重性大於實體經濟，所以把防範風險的重點更多集中在地產和金融領域。去年以來房價開始下跌，目前已擴大到8成主要城市，即使在北上廣這些一線大城市，房屋銷售也明顯萎縮。在過去3年的經濟下行中，只有房地產投資增長還明顯高出投資平均增長率，是經濟中唯一保持活力的領域，但是到目前階段，這個最後支撐住增長的柱子，也慢慢倒了下來。由於高達幾十萬億元的社會融資，至少有6成以上是圍繞房地產發生，房產泡沫破裂又會導致金融市場動蕩，所以各方面對房地產泡沫破滅與金融市場危機的擔心，目前就高漲起來。 　　凡是世界上已經發生過大的資產泡沫危機，在爆發之前無一例外都是出現了實體產業的生產過剩矛盾，因此都是實體產業的資本沒有出路，才大規模向虛擬經濟領域轉移，才催生出資產泡沫。比如1929~1933年大危機，就是因為美國的生產過剩日益嚴重，才催生了股市泡沫；日本1990年資產泡沫危機爆發前，是因為“廣場協定”逼迫日元升值，日本的產業資本繼續出口沒有錢賺，才湧向了地產和股市領域；次貸危機爆發前，則是出現了新全球化浪潮，中國這樣的發展中國家加入世界貿易體系，使發達國家的實體經濟失去了競爭力，才大規模轉向虛擬經濟領域。在今天的中國就可以看得更清楚，是美國次貸危機爆發後，中斷了中國的外需，導致國內產能突然剩餘，由此引起了產業資本向製造業之外的賺錢領域轉移，或者是去炒房，或者是去炒社會融資等。所以看似資產泡沫危機，實則是實體產業危機，從這個角度說，要想化解資產泡沫危機，不從化解實體經濟危機入手，就是“揚湯止沸”，越化解越嚴重。

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