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非典型牛市的邏輯：非炒不可

http://www.CRNTT.com   2015-04-23 04:58:24

在過去十年，中國成為世界第二大經濟體，房地產業居功至偉。但現在，中國房地產的黃金時期已經過去，正在成為經濟增長的包袱。房地產投資放緩，泡沫面臨破滅，面對銷售不暢和價格下跌等困境，并可能拖累銀行等金融業，是繼續出台政策還是壯士斷臂，這是各級政府要面對的艱難選擇。 　　一季度的經濟數據很糟糕，但會不會更糟糕？經濟運行下滑何時見底，尚難預測。世界銀行近期發布的東亞與太平洋經濟最新報告中稱，中國正推行旨在令經濟增長更加可持續、且能提高金融抗衝擊能力的政策，因此經濟增長有可能放緩。中國經濟2015年增長率或將從上年度的7.4%放慢至7.1%，2016年繼續減速至7.0%。世界銀行此前對今明兩年的增長預估分別為7.2%和7.1%。 　　央行自2014年11月以來已兩度調降利率，借此刺激緊急增長。世界銀行表示，除中國外的發展中東亞和太平洋國家在2015年料將增長5.1%，2016年則料增長5.4%，去年時為4.6%。值得注意的是，世界銀行是在調低2016年中國經濟增速的同時，調高除中國以外的其他地區增速。在此背景下，股市持續高漲顯然是吹泡沫。 港人狂歡能否持續？ 　　2015年複活節之後，很多興奮的銀行家、交易商和投資者經常占領香港中環的蘭桂坊酒吧區，把酒言歡。近期恒指的飛升讓他們賺得盆滿鉢滿。如果入住山頂天價豪宅的美夢成真，他們應該拜內地投資客所賜。不過4月中旬開始，港股出現了“丁蟹效應”。港股後市似乎還要看內地熱錢的臉色。 　　2014年11月，內地和香港開通的滬港通，使兩地的投資者可以相互直接投資對方的股市，這被認為是恒指突然大幅飈升的主要原因。根據雙方的協議，內地投資者每日可以購買105億市值的港股，而行情火爆的那幾天，該指標常被用盡。近期，第二條股市直通車深港通也將開通，香港投資者又多了一份期待。 　　這還不是利好的全部。據悉，雙方正在協商，將大幅提升額度指標，甚至有傳言取消額度限制，這意味著可以有更多的內地資金直接去香港入市。如果內地客能够在港複制內地股市神話，這無疑是港股持有者一個值得守候的福音。

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