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周其仁：中國經濟面對的挑戰

http://www.CRNTT.com   2009-02-24 07:37:28

第三，這種流動性泛濫，被動地超發貨幣，資產價格大起大落，相當一部分的企業、家庭套在裡面了。前一段時間被傳關門的公司，不光是經營的問題，不光是外需訂單減少的問題，都是在好的時候把企業運轉資本拿去炒資產了，甚至借錢炒，等到不能漲的時候就是債務還不上了。  　　我認為，當前的困難不能完全認為是隨機的外生，外生現象中也有內生的因素。今天中國經濟出現的問題也有美國因素的影響，如果現在我們沒有處理好，將來可能還會發作，所以這裡有吸取美國教訓的問題。美國出現的這些問題不是單屬於某一個國家，都是經濟成長中可能遇到的。比如說再好的政策，也要有很可靠的財務制度，貸款給信用不好的家庭買房，本意是很好的，克林頓時代到布什時代，美國擁有自住房產的家庭漲了10%.現在我們把民生放在很重要的位置，但民生也需要很可靠的財務基礎，脫離這個基礎，良好的願望有可能帶來不那麼好的結果。  　　另外就是貨幣的教訓了，不要認為美國擁有全球的流通貨幣、儲備貨幣的地位，就可以想怎麼樣就怎麼樣。現在不光害了全世界其他國家，也害了自己。你很難去指責格林斯潘，因為美元發行了這麼多、利率這麼低，美國的CPI卻沒有上來，這是因為美國人印錢是別國人持有，所以美國國內的CPI不高。很多中國人對此羨慕得不行，提出人民幣也要往外走，最好我們印錢別人持有。這種念頭都是歪主意，我的看法是，長期來看天下沒有什麼劣幣驅除良幣，長期來看都是良幣驅除劣幣。  　　還有救市保增長，都會有短期和長期的矛盾。一月份除去春節有17個工作日，我們發了1.6萬億的貸款，這樣將來銀行資產的質量會受到影響。短期看，會將經濟拉上去，但是原來我們定的又好又快的方針又要被動搖了。在保增長和救市中會有短期和長期的問題，這二者之間，長短期怎麼平衡，我們要認真地總結經驗和教訓。  　　簡單評介宏觀應對政策  　　下面我簡單評價一下現在的宏觀應對，即積極的財政政策。  　　市場預期太壞的時候，如果沒有人投資，整個經濟就會蕭條，這時政府投資拉動需求，但是，政府把錢投到哪裡、用什麼機制來投？  　　1998年以來，我們有經驗也有教訓。主要的經驗，就是政府在低迷時投資到未來的增長瓶頸上去，那麼這些投資過幾年看是好的。中國大部分的港口、電站、高速公路是1998年以後修成的。在下一輪經濟高漲中，特別是外向主導的高速增長中，這些基礎設施是中國的優良資產。但是我們也必須看到，以行政為單位分錢，也形成了一些不那麼好的項目，一些修好的公路上沒有什麼車。現在中國說四萬億救市，中央財政當年稅收不够的部分要發債，地方政府要配套，但配套不够錢從哪裡補，這都是應該考慮的問題。救市資金的財政基礎一定要可靠，不可靠會出現問題，當前的好處會換來未來的壞處。

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