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全球存在引發“黑天鵝”多重因素

http://www.CRNTT.com   2010-01-09 08:34:57  


全球經濟存在許多可能引發“黑天鵝”事件的不穩定因素。
  中評社北京1月9日訊/全球經濟2010年將呈現微弱復甦態勢是現在各方的共識。但最近杜拜、希臘相繼冒出的主權債務危機,引發全球金融市場大幅震蕩,又使世人心存全球經濟仍然極不穩定的擔心。上海證券報發表銀河證券首席經濟學家左曉蕾文章表示,深入分析世界經濟的不穩定和潛在風險的因素,有利於把握世界經濟形勢的變化,把小概率的“黑天鵝”事件對中國經濟的影響降到最小。

  文章分析,全球經濟存在許多可能引發“黑天鵝”事件的不穩定的因素。

  首先,全球正面對著無就業復甦。這帶來的問題是,由刺激經濟的政策,特別是財政退稅帶來的消費增長的一次性微弱恢復,缺了可支配收入持續增長的重要條件,嚴重制約了發達經濟體中消費作為拉動經濟增長的主要驅動力作用,失業更成為直接的不穩定因素。最麻煩的是,鑒於能夠改善就業帶動經濟走出危機的新興行業亮點不清晰,不容易形成可以穩定恢復的預期。

  其次,銀行惜貸。此次危機的特征是信用危機,房地產抵押貸款、信用卡以及其他消費信貸違約率空前上升,使剛剛經政府救助重生的“銀行”,在信用環境沒有改善之前,在失業沒有改善消費信貸違約會繼續上升的情況下,特別是杜拜債務危機爆發加劇信用危機可能進一步惡化的擔心,不會有增加恢復對實體經濟的信貸的願望,包括消費信貸和企業信貸。沒有銀行的信貸支持,就像人體心臟供血不足一樣,嚴重困擾經濟活力的恢復和持續。美國近期的可滾動的信用卡消費信貸利率達到了29%的高水平。

  其三,貿易保護主義漸趨猖獗。歷史數據顯示,危機時期,貿易保護主義都呈上升態勢。上世紀80年代末90年代初的危機時期,本世紀初的IT泡沫危機時期,都印證這個結論。理論證明,貿易保護主義的結果是多邊俱傷,惡化全球貿易形勢和對經濟穩定復甦非常不利。目前要防止全球爆發貿易戰,除了貿易夥伴多元化和推動區域性自由貿易區的形成之外,短期內,要特別注意對貿易保護行為的“同等級”回應,這是遏制貿易保護主義升級、避免貿易戰的重要策略。博弈論證明,如果一方採取有利於自身的策略,對手沒有採取同樣的策略回應,主動方將獲取最大收益,貿易保護主義會“得寸進尺”。

  第四,世界經濟可能滯脹。近期大宗產品價格大幅上漲,石油價格較年初上漲100%。在投機性資本大規模的推動下,明年石油重上100美元是完全可能的。在各國經濟增長微弱恢復,世界經濟不同程度存在諸多不穩定甚至新的風險因素,缺乏經濟強勁復甦的石油價格和其他大宗產品價格的大幅上漲,不能不對全球經濟可能出現滯脹的風險有較大的擔心。 


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