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新興經濟體 將面臨三大風險

http://www.CRNTT.com   2010-02-17 09:48:05

風險二：“趕超效應”邊際遞減 　　隨著經濟實力的不斷壯大，新興經濟體將可能面臨“趕超效應”邊際遞減的挑戰。新興經濟體之所以能夠保持高速增長，一個重要原因是其在起步時期的經濟基數較小且發展空間較大，可通過迅速吸收全球現有知識存量，加速在知識、科技和人力資本方面的積累，產生較強的“趕超效應”，從而實現經濟的高速發展。然而，隨著經濟實力的不斷壯大，新興經濟體對發達經濟體的“趕超效應”存在邊際遞減的風險，主要體現在：一是經濟實力強大意味著承擔更多的國際責任，經濟增長的成本會進一步加大。在2009年哥本哈根聯合國氣候大會上，我們看到發達經濟體已經開始以部分新興經濟體經濟崛起為由，要求其與發達經濟體做出同樣的減排承諾，這將極大地限制新興經濟體經濟未來發展空間。二是出口競爭力越強的新興經濟體將面臨更多的貿易和政策摩擦。在金融危機期間，中國出口貿易受到了貿易保護主義的較大衝擊。據商務部統計，2009年全球70%的貿易保護主義舉措與中國出口貿易有關，加劇了出口增速的萎縮。三是隨著全球經濟再平衡進程的不斷加速，高度依賴出口的新興經濟體將會積極加快經濟結構調整，努力擴大國內投資和消費需求，降低出口依存度，推動經濟增長模式由出口導向型向內需主導型轉變，在新興經濟體經濟增長動力出現輪轉時，很可能將產生一定時期的磨合期，降低新興經濟體對發達經濟體的“趕超效應”。四是科技水平的突飛猛進將會引致發達經濟體對新興經濟體進行高新技術的封鎖與限制，一定程度上降低了技術進步對新興經濟體經濟增長的拉動力。 　　　　　　　　　　　　　　　風險三：錯綜複雜的系統性風險 　　經濟金融全球化將使新興經濟體在短期內面臨錯綜複雜的系統性風險。雖然金融危機初期，新興經濟體的處亂不驚一度使市場認為其與發達國家正在逐步“脫鈎”，但新興經濟體經濟大幅放緩的事實表明，新興經濟體在短期內無法從根本上擺脫與發達國家在貿易和資本方面千絲萬縷的聯繫，只能在美元匯率政策、國際資本流動、金融監管和創新、新興產業發展等方面尾隨發達經濟體，無法根本擺脫短期內由發達經濟體所引發的系統性風險。我們認為在後危機時代，新興經濟體仍將面臨以下短期風險：一是跨境資本過度流動所引起的資產泡沫風險，尤其是股票和房地產市場在經歷大幅上漲後短期回調的可能性較大；二是退出政策可能引起的全球經濟增長二次回落風險；三是巨額財政赤字所引起的主權債務危機在新興經濟體內部擴散的風險；四是由經濟復甦和大宗商品價格回升所引起的通脹風險。 　　文章最後說，展望未來，全球經濟已於2010年初進入新一輪的經濟復甦階段。在此過程中，中國將繼續擔當新興經濟體增長的領頭羊，引領新興經濟體逐步成為全球經濟增長的重要引擎。

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