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中國真正的通脹考驗在明年

http://www.CRNTT.com   2010-09-14 08:29:18

CPI指數或還會向上攀升一到兩個月，才會在年尾降下來。 　　中評社北京9月14日訊／8月份居民消費價格指數（CPI）一如預期，同比上漲3.5%。國家統計局新聞發言人盛來運解釋稱，在這3.5個百分點的構成中，翹尾因素為1.7個百分點，新漲價因素為1.8個百分點。“翹尾因素”是指上期物價變動因素對下期價格指數的延伸影響，新漲價因素主要是部分農產品價格上漲帶來的。這是當局不敢掉以輕心之所在。 　　東方早報發表中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝文章表示， 雖然翹尾在8月份達到了年中最高，隨後會快速下行，但新漲價力量強勁，所以CPI指數或還會向上攀升一到兩個月，才會在年尾降下來。但明年特別是上半年，物價指數將是令央行十分撓頭的一個時期。估計明年上半年CPI將有月度可能會過5%。全年漲幅應該明顯高出今年一個台階。支持這一判斷的原因很多： 　　一是農產品價格上漲趨勢在明年中期前難有明顯改觀。當下全球的政策制定者拯救危機的方式總是傾向借貨幣貶值為錯誤埋單。這將導致紙幣信用價值的破滅。量化寬鬆貨幣政策所釋放的貨幣和信用跑不到真實經濟里面去，都跑到哪里去了呢？一部分（可能是大部分）在全球金融貨幣市場（尤其是債市和衍生金融市場）自我循環，一部分跑到大宗商品市場，一部分以熱錢形式跑到了發展中國家的資產市場（樓市和股市）。 　　所以，全球經濟出現相當怪異的現象：真實經濟總體萎靡不振，但石油價格再次攀升到每桶80美元；銅價漲到每噸7000美元以上，接近危機前的峰值水平。以傳統CPI衡量的發達國家通脹水平處於很低水平，而好些新興市場國家資產市場卻劇烈飆升（譬如中國樓市），通脹預期急劇惡化（譬如當下印度和未來的中國）。而當下全球農產品價格總是緊隨著石化能源的價格而後動。因為它決定著現代農業耕作資料的成本。

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