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中國如何走出經濟循環“怪圈”

http://www.CRNTT.com   2011-04-25 08:11:36

以目前客觀現實而論，中國已形成人民幣升值與外匯儲備賽跑，法定准備金率與外匯占款賽跑，利率與通貨膨脹賽跑的格局。 　　中評社北京4月25日訊／中國經濟總量的迅速增長，也使經濟發展越來越受制於其他經濟體的市場變化。這自然也是全球化的代價。上海證券報發表復旦大學國際金融系副教授陸前進文章稱，以目前的客觀現實而論，中國已形成了人民幣升值與外匯儲備賽跑，法定準備金率與外匯占款賽跑，利率與通貨膨脹賽跑的格局。 　　截至今年3月底，中國外匯儲備已達到30447億美元，外匯市場供給大於需求，人民幣升值壓力再增。中央銀行為了穩定匯率，就得幹預外匯市場，買進外匯，投放本幣，則本國貨幣供應量增加。中央銀行為了控制通貨膨脹，又必須通過發行央行票據和提高法定準備金率來衝銷，以回籠貨幣。而為了增加央票發行的力度，就得上調利率，而在人民幣升值預期下，上調利率，資本流入會增加，外匯儲備增加。這是一個很清楚的外匯儲備增加→人民幣升值壓力上升→穩定匯率，外匯占款增加→穩定基礎貨幣，提高法定準備金率和發行央票→利率上升和人民幣升值預期→資本流入增加→外匯儲備增加的循環過程。 　　今年以來，人民幣升值步伐加快，對美元匯率已升值1.513%。外匯儲備增加，外匯占款增加，為了控制貨幣信貸，遏制通貨膨脹，法定準備金率一提再提，法定準備金率隨著外匯占款增加而不斷上調。根據央行的資產負債表，截至今年2月底，中國外匯占款已達213753.16億美元，同比增加19.14%，法定準備金率不斷上調，目前的20.5%高位，已創下了歷史紀錄。通貨膨脹上升，利率又不斷上調。3月居民消費價格(CPI)同比漲幅5.383%，這是自2008年暴發國際金融危機以來中國CPI的最高水平，央行遂於4月6日啟動自去年10月以來的第四次上調存貸款利率。 　　文章分析，在這個循環的背後，包含著多重矛盾：

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