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從貨幣政策之外破解融資難題

http://www.CRNTT.com   2011-06-18 08:31:55

中評社北京6月18日訊／最近一個時期，長三角、珠三角地區的中小企業普遍鬧起了“錢荒”，大量中小企業由於資金緊張出現了半停工、停工、甚至倒閉現象。因此，有關中小企業貸款難問題再次成為人們廣泛關注的焦點，並由此引發了“貨幣政策是否超調”以及如何緩解中小企業融資難的討論。 　　證券時報發表齊魯證券高級宏觀分析師邊緒寶文章表示，通脹已經是中國當前面臨的主要風險，儘管去年以來央行已經12次上調存款準備金率並4次加息，但是相對於目前超過76萬億元的貨幣供應量（M2）和5.5%的消費者物價指數（CPI）而言，貨幣政策顯然並未超調。貨幣政策作為一項總量調控政策，關注的是經濟運行中的全局性問題，而中小企業貸款難屬於結構性問題，破解中小企業貸款難題不能寄希望於放鬆貨幣政策，必須從貨幣政策以外尋找答案。 　　當前貨幣政策並未超調 　　文章稱，認為貨幣政策超調的主要依據是目前的經濟增速開始出現下降，企業出現融資困難，通脹壓力下半年將明顯減輕，因此需要防止貨幣政策調控過度。 　　其實，通過分析目前的主要金融數據，我們可以很清晰地看出當前貨幣政策並未超調。 　　首先，頻繁提准僅是對衝增量貨幣。儘管去年以來央行已經12次上調存款準備金率，大型商業銀行的存款準備金率目前已經達到21.5%的歷史高位，但是面對源源不斷的外匯流入以及由此形成的人民幣外匯占款，在國外被稱之為“猛藥”的準備金率在中國只是起到了“消炎鎮痛”的作用。今年以來，中國新增人民幣外匯占款大約1.7萬億元，央行5次上調存款準備金率也僅僅是對衝掉了因外匯儲備增加而被動增發的貨幣，存量的貨幣根本沒有減少。

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