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地方政府性債務：真老虎還是紙老虎？

http://www.CRNTT.com   2011-07-22 08:31:00

支持保障房建設只是其中的一方面。2009年，金融危機肆虐之際，中國首次以中央代發的形式，發行了2000億元3年期地方政府債券；2010年，中央繼續代發地方債2000億元。當時財政部有關負責人士稱，安排省級政府適當發行地方政府債券是應對國際金融危機，擴內需保增長的重要舉措。 　　業內人士稱，允許地方政府發債，有利於地方政府根據地方人大通過的發展規劃，更加靈活地籌集資金，解決發展中存在的問題。允許地方政府發債，是推動地方治理結構、地方財政改革、改善中央與地方關係等一攬子改革計劃的動力。 　　更主要的是，由於地方政府擁有了自籌資金、自主發展的能力，中央政府與地方政府之間的關係將會更加成熟，地方人大在監督地方政府方面將會有更高的積極性。發行地方債有利於地方政府在分級預算運行中應對短期內公共建設等方面的高額支出，把支出高峰平滑化分攤到較長時段中，並借力於社會資金和市場機制發揮提供准公共產品的職能，有效彌補地方政府收入的不足。 　　文章稱，在中國概念股回暖之後，中國的地方債務成了華爾街最新的做空主題。 　　6月20日，瑞士信貸宣布下調中國銀行業評級至“減持”，認為銀行表外融資使風險積聚；6月22日，國際評級機構惠譽稱，中國銀行業信貸風險被低估，信用質量惡化或影響中國主權評級；7月5日，國際評級機構穆迪發表報告稱，中國內地銀行地方融資平台貸款約有3.5萬億元人民幣未被審計署報告覆蓋，未來銀行業不良率可升至12%，體系信用展望將轉為負面。 　　不過，對於有機構和個人對審計署公布的全國地方政府性債務審計結果提出不同看法，認為債務數據可能被低估或遺漏，審計署新聞發言人稱，此次審計涉及的每一筆債務和每一個數據都是有據可查、真實可靠的，不存在個別機構和個人毫無依據、憑空推測出的所謂“低估”或“遺漏”的問題。 　　而繼審計署出言強調地方政府債務數據可靠後，央行也對日前有部分機構和學者推測地方政府性債務達14萬億元進行了回應稱，稱其測算方法和結論都是錯誤的，並指出地方政府融資平台貸款的風險可控。 　　業內人士指出，中央代地方發債的關鍵在於如何硬化地方政府的財政約束，使其成為地方債權利和義務的完整承擔主體。而在這一點上，我們是有過教訓的。 　　1998年亞洲金融危機期間，中國曾通過發行1080億元長期建設國債並轉貸給地方的方式，增加地方政府財力。轉貸是一種特殊處理方式，是指中央政府發行國債籌資，再通過商業銀行以高於國債的利率貸給地方政府，由地方逐年歸還。轉貸資金不體現在赤字上。但如果是代發，就會有系列權責利明確的配套規定出台，地方政府將會明確為償債主體。但其後轉貸資金的償還情況並不理想，一些財力薄弱的省份無力歸還，最終由中央財政兜底。

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