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魯比尼：歐元區到了最危險的時候

http://www.CRNTT.com   2011-07-27 11:49:36

貫徹歐元區銀行再注資方案 　　與此同時，遏制金融傳染最好的辦法是在全歐洲範圍內貫徹歐元區銀行再注資方案。這將意味著動用官方資源，例如歐洲金融穩定基金，但不是救助資不抵債的希臘，而是對該國以及愛爾蘭、西班牙、葡萄牙、意大利甚至德國和比利時的有關銀行進行注資。同時，歐洲央行必須繼續向面臨周轉壓力的銀行無限度提供資金。 　　為了減小意大利和西班牙的金融壓力，兩國都需要大力推進財政瘦身和結構改革。此外，還可以通過歐洲金融穩定基金撥出較多資金，或通過發行歐元債券，把兩國的債務隔離保護起來——這也將是促進歐洲財政一體化的一個舉措。 　　最後，歐元區需要出台政策，重啟邊緣國家的經濟增長。沒有增長，瘦身和改革只會造成社會動蕩和持續的政治反彈，而不會恢復債務的可持續性。為促進增長，歐洲央行必須停止加息甚至減息。歐元區也應當執行政策——部分通過寬鬆的貨幣政策——令歐元顯著貶值，恢復邊緣國家的出口競爭力。德國瘦身計劃應該緩行，因為歐元區最終還需要一記有力的財政拉動。 　　歐元區目前的拖延戰術是一個不穩定均衡：把問題留到明天，為了壞錢扔好錢，不會有用的。歐元區要麼走向一個不同的均衡——更高程度的經濟、財政和政治一體化，促進增長和競爭力復甦的政策，包括債務重組和弱勢歐元——要麼它逃不過無序違約、銀行危機和貨幣聯盟最終解體的結局。 　　現狀已無法維持。只有統籌兼顧的戰略能拯救歐元區。 　　（來源：新加坡聯合早報2011-07-27） 　　作者Nouriel Roubini是魯比尼全球經濟學咨詢公司主席、紐約大學斯特恩商學院教授，《危機經濟學》合著者。 　　英文原題：The Eurozone's Last Stand

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