【 第1頁 第2頁 】

黃金暴跌是全球市場惡化的中繼站

http://www.CRNTT.com   2011-08-27 08:26:38

反映中國中小企業的匯豐PMI指數8月初值有所反彈，不過，下中國經濟已經軟著陸的結論為時過早，從分類指標看，企業產出和新訂單均出現萎縮，產出萎縮幅度減緩。企業在去庫存之後不願馬上補庫存，採購庫存和成品庫存繼續萎縮；而供應商供貨時間拖延狀況加劇，說明供貨商認為未來前景不明確。更關鍵的是，市場出廠和投入價格繼續上漲，且呈加速態勢，說明通脹壓力並未下降。 　　從去年三季度以來，美國經濟數據好轉已告一段落，而資本與貨幣市場坐上了過山車，說明量化寬鬆貨幣政策不可能推動經濟轉型，只能加劇資本與貨幣市場的波動。 　　文章指出，只要經濟處於黑鐵時代，只要紙幣繼續貶值，黃金列車的車票就永遠不會過時。 　　在政治壓力下，全球主要央行有極大可能維持量化寬鬆的貨幣政策，或者以變相購買債券的方式壓低利率。即便不推出量化寬鬆貨幣政策，美聯儲也會用到期資產繼續購買債券的方式將利率維持在零。早在2008年12月，美聯儲把短期利率調至近零水平。截至2011年6月，QE2結束，美聯儲共向經濟體註入了2.3萬億美元。8月9日，美聯儲再次承諾，將零利率政策至少維持到2013年年底。這說明，隱性的量化寬鬆政策不會終止，紙幣依然不值得信任。 　　在黃金價格下挫的同時，美國國債價格同時下挫，說明市場避險情緒略有好轉。24日指標10年期公債US10YT=RR價格回落1-7/32，收益率攀升14個基點，報2.30%，相比較60年低位高逾25個基點。30年期公債US30YT=RR價格重挫，收益率報3.65%，周二尾盤報3.49%，上漲16個基點。即便黃金、公債價格下挫，前者仍然處於歷史高位，而後者處於歷史低位。但短期的漲落只是市場噪音，當我們把當前的市場放到長時段中，以月K線審視目前的市場，就不難對實體經濟與市場得出相對冷靜的判斷。 　　寬鬆貨幣政策推動經濟的作用受到越來越多的質疑，但為了選票、為了民意支持、為了不觸動富裕權勢階層的利益，寬鬆貨幣政策依然成為不二選擇。 　　 　　黃金本無光芒，因為周圍過於黑暗，而賦予了黃金光芒。

【 第1頁 第2頁 】