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中國經濟或出現“斷崖式”減速

http://www.CRNTT.com   2011-09-15 08:39:18  


  中評社北京9月15日訊/中國對經濟進行宏觀調控已經相當一段時間,從數據上看,中國經濟的調整態勢非常平緩,尤其是從GDP、PMI等反映經濟熱度的宏觀經濟數據上看,根本看不出有“超調”跡象,而且8月的PMI還出現0.2%的微幅反彈。於是很多經濟學家說,中國經濟正在實現“軟著陸”;同時,CPI有所回落,宏觀調控正在向預定目標前行。

  每日經濟新聞發表農行總行大客戶部高級專員何志成文章認為,中國經濟正在由主動減速演變為被動減速,由平緩減速演變為“斷崖式”的減速,現在“機頭”已經向下,滯脹已經不是未來的風險,而是今天的現實。

  文章分析,巨大的分歧從哪里來?來自對宏觀經濟數據的不同解讀。單純看數據,上半年GDP9.6%的增幅仍然說明中國經濟處於過熱邊緣,何況8月PMI還向上反彈了0.2個百分點。但是,幾乎所有人都忽略了一個常識性的現象,那就是中國的GDP增幅很不真實,在GDP處於政績考核硬指標的時候,它存在虛高現象。還有一點,中國的GDP沒有完全剔除通貨膨脹影響。如果把這兩個因素考慮進去,我們看到的上半年GDP以及未來將看到的三季度GDP,都會證明經濟減速是十分明顯的,甚至是在加速下滑的。再看PMI,通常8月份的PMI都是向上的,這是季節性因素,是企業和基本建設項目工地為了“金九銀十”的需要在補庫存。而今年的補庫存進度是很微弱的,相反,是價格向上走的因素在支撐著PMI。這很可怕,庫存沒有明顯的增加,因為沒有錢增加,增加的PMI是被進貨價格推升,成為未來高通脹的隱患。8月PMI數據沒有讓人放心,相反卻讓人擔心,它沒有說明經濟運行很健康,相反卻說明滯脹在加劇。

  比較相信銀行業貸款數據,尤其是M2數據。8月銀行業貸款增加5485億元,環比增加559億元,同比增加33億元。票據融資當月新增917億元,環比增加264億元。8月扣除票據後的一般性貸款為4568億元,環比增加295億元,同比少增1089億元。很顯然,如果不是票據融資增加,銀行業貸款量是大幅度下降的。M2同比增速為13.50%,低於14%,客觀上說明了市場資金的緊張。也許有人說,貸款增加值仍然超過4000億元,沒有大幅度地萎縮。但必須提醒大家,8月貸款前高後低,很多金融機構到月底已經沒有錢放貸,說明當前資金緊張局勢已經從企業向銀行業蔓延。同時,4000多億元的貸款量,怎麼可能支撐起14萬億元的基礎設施項目?何況進入9月後,銀行業貸款更加趨緊。股市低迷的狀況也很清晰地反映中國宏觀經濟的實際情況,每日成交量不足1000億元,8月不斷地創新低,進入9月仍然徘徊在底部,很可能破位。這種狀況怎麼能夠輕易斷言中國經濟已經“軟著陸”? 


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