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利率市場化改革勢在必行

http://www.CRNTT.com   2012-01-26 10:28:58  


  中評社北京1月26日訊/在全國金融工作會議提出推進利率市場化後,央行行長周小川近日表示,推進利率市場化改革的“十二五”規劃綱要正在制定過程中。他強調,2010年,農業銀行、光大銀行上市後,商業銀行財務重組和股份制改革取得階段性成果,這為推進下一輪的利率市場化改革奠定了重要基礎。有鑒於此,這一多年來被外界廣泛關注的話題再度成為市場焦點,利率市場化改革似乎箭在弦上。

  市場化改革是大方向

  證券時報刊登財經評論人周子勛文章稱,利率市場化,是指存貸款利率均按照市場供需定價,完全由市場調節。按照目前中國的金融管理制度,存款利率可以下行但不能上浮,貸款利率下行空間非常有限。說到底,利率是資金的價格(國內價格),如果繼續維持行政管制,勢必造成價格信號的扭曲,對資金的有效使用、資源的合理配置以及金融資源的有效利用都會形成不合理的導向。因此,在繼續實施穩健調控政策的環境下,若能積極推動利率市場化,必將大大提高市場資源配置效率。

  正如中國人民銀行研究局局長張健華近日所言,利率市場化的改革方向是一個大的方向,但對金融業的衝擊比較大,對中國是第一大考驗。雖然目前來自銀行業內的聲音比較保守,但對於利率市場化的推進呼聲高漲。央行發布的文章顯示,進一步推進利率市場化的條件基本具備。前不久召開的全國金融工作會議上,國務院發展研究中心宏觀部副部長魏加寧強調,當前存在的房地產泡沫、地方融資平台危機與民間借貸等問題,實際上都與利率沒有市場化有很大關係。

  現行利率制度弊端不少

  文章認為,無論是從監管部門、銀行業界還是政策制度層面來看,利率市場化都是一個基礎性的系統工程。周小川提出,在此輪利率市場化改革中,可以建立一個適應宏觀審慎管理需要的穩健性標準,同時還要區別系統重要性機構和非系統重要性機構,考慮逐步放開替代性金融產品的價格。

  可以看到,由於實施利率管制的政策,市場資源配置扭曲,大量資金進入到低水平的發展行業中,最為突出的就是當前全社會高度關注的房地產行業。從世界範圍來看,房地產都不是社會投資的主要市場。但由於資金的錯誤匹配,很多央企憑借對資金的壟斷性優勢,獲取大量低成本貸款,從而造成房地產行業的畸形繁榮。與之相反的是,長期的負利率以及金融系統的行政化取向,使得銀行和國有企業享受了巨大的制度紅利,經濟體中最需要融資的中小企業卻年年喊渴。這些都與利率沒有市場化有關。

  另一方面,由於對存款利率上限、貸款利率下限進行管制的利率非市場化,直接造就了銀行金融機構高利潤。“銀行不能把企業當成唐僧肉”、“銀行利潤要建立在企業發展的基礎上”,溫家寶總理對銀行業高利潤的表態可謂振聾發聵。 


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