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對人民幣國際化未來發展路徑的思考

http://www.CRNTT.com   2012-02-15 09:58:17  


 
  (四)在岸市場開放與離岸市場培育相互推動,促進境內外人民幣市場協調發展

  首先,要不斷完善和開放境內本土金融市場。這一方面要求境內金融市場層次體系較為健全,要有豐富的人民幣產品種類、足夠大的市場規模和穩定安全的運行機制,這與人民幣匯率形成機制改革、利率和匯率形成機制的市場化等緊密結合。另一方面要求境內市場是較為開放的,能夠和境外人民幣市場進行雙向流動,並能充分吸納境外人民幣資金流動,這又與人民幣資本項目開放的程度緊密相關。

  其次,要加強香港人民幣離岸市場的培育。在此基礎上,通過香港離岸人民幣市場來發揮聚集和輻射作用,促進人民幣在東南亞乃至更為廣泛的國際範圍內被接受和使用。

  第三,要進一步拓寬人民幣跨境流動渠道。要在目前經常項目結算和風險可控的基礎上,漸進地放開人民幣資本項目下的可自由兌換,逐步建立起多元化的跨境雙向流動渠道,促進人民幣資金的跨境良性循環。

  (五)與跨境人民幣業務開展相結合,穩步推進資本項目開放

  目前在IMF規定的40個資本項目中中國已經有三分之二以上的項目完全或部分開放。只有約三分之一的資本項目,如對直接跨境證券投資、衍生品交易、短期外債等,仍存在有限試點、規模控制乃至完全限制等較為嚴格的管制。在人民幣國際化平穩推進的進程中,逐步放鬆資本項目下的嚴格管制是可以預期的。未來資本項目開放應與各項人民幣跨境業務的開展相結合,兩者必然會呈現同步進行、相互促進的格局。


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